1991-1997年,吉列的净利润从2.82亿增长至9.53亿,年均增长率为22.5%,公司市盈率和股价都快速上升,市盈率在这期间皆维持在30倍以上,在1997年底更是达到了58.8倍。在这期间,伯克希尔持有的吉列股票市值从13.47亿增长至48.21亿,年均增长23.7%。
1996年,吉列以78亿美元收购了电池生产商金霸王,该笔收购代价过高,对吉列的公司价值产生了负面影响。
1998年,吉列在海外的收入出现下滑,公司利润开始下降,对金霸王的收购也没有产生预想的效果。1999年,新任CEO迈克尔.霍利上任,吉列加速下滑,市场占有率、利润、股价皆向下走,包括巴菲特在内的吉列董事会迅速采取行动。2000年10月,任职仅一年多的迈克尔.霍利被迫辞职。2001年2月,空降CEO詹姆斯.基尔茨走马上任,以善于控制成本著称的基尔茨逐步扭转了局面,利润开始增长。
到2004年底,吉列的总市值为443亿,仍然低于1997年底的高点560亿。
2005年,宝洁以总价570亿美元收购了吉列,其中60%换股,40%现金。巴菲特选择了换股,每股吉列股票换0.975股宝洁股票,换股后共持有9360万股宝洁股票,并以约54元每股的价格追加了3.4亿美元购买宝洁的股票,总持股数为1亿股,总投入成本为9.4亿美元,持有股票的年底市值为57.88亿。
。。。。。未完
目前正在写的《巴菲特投资案例集》准备在年底出版,案例只在博客和雪球上发部分内容,敬请谅解。
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