三不先生_ 的讨论

说得很中肯[很赞]

呵呵，我在丁香网不止一次看到专业人士的质疑，印象深刻！过去国家药监局的审批水平值得严重质疑，腐败审批不乏其中。
我们毕竟不是医院，没必要过分纠结它们是否具备应有的疗效，有争议的产品和公司，完全可以放弃，我对象恒瑞、信立泰、乐普这样的专科药、处方药之类的药企比较认同，它们的产品线和发展路径非常清晰，投资也放心大胆。
当然，这是个人偏好而已，并没有求得老兄的认同，我有点完美主义倾向，极端的风险厌恶者，难免吹毛求疵。

看来老兄对医药股涉猎很深，评论有一定的权威性。
舒泰神、长春高新、双鹭的主营产品都免除不了准安慰剂药品的嫌疑，对它们很多专业人士有很多诟病，这也是我从不关注它们的原因，不知道什么时候就会黑天鹅降临，那将是致命性的。
正如你所说，中药股也不值得长期关注，尽管它们产品和业绩都搞得很花俏。
市值大、业绩优异的医药股属于稳健品种，因为它们业绩的基数也较大，比如恒瑞，一个阿帕替尼也许能增加5亿的主营收入、2亿净利润，但对业绩提升作用不明显，如果是放在一个小公司，也许能获得200%的业绩增幅，股价能涨4倍。
医药调整的空间和周期都不够，调整说明机构在悄悄减配，他们一旦降低配置，未来至少三-五个月不会大规模增持，而且牛市中医药也不是热点，目前医药的估值只能说趋于合理，远远没到低估的时候，大势的热络让医药的调整周期更加拉长和复杂，更不利于见底。

是的，从A股市值看，白药，恒瑞，天士力，康美等确实市值较大，但白药，康美市盈率不高，2015年市盈率20倍多点，恒瑞和天士力的2015年市盈率比较高，30多倍。我认为，25-30倍的估值应该是合理水平。因为，和美国医药企业比，这些企业的市值目前不足100亿美元，还属于小盘。当然，白药，天士力和康美是中医药，无参照坐标；恒瑞创新能力虽然在国内很强，但在国际上还是有很大差距。总之，这些股票25-30倍估值应该算是合理的，如果能超跌，跌到20倍以下，应该是可以逐步买入的。
双鹭市值不大，不足200亿人民币，和上面的“大块头”还有所区别。舒泰神，安科生物，长春高新等算是业绩有保障且研发不错的，但估值高，普遍30倍以上了，感觉算合理偏贵。
至于你说的好的医药股标准：“主业增长途径明晰、股本扩张有度、业绩有连续增长潜力、未来有大品种医药产品问世的品种”。这个要求很高，但我并不认为贝达，康弘在这些方面就一定比上面提到的医药股强。
也许，国健，华大，北科等可以，不过，这些企业如果上市，其估值估计将远超上面提到的那些医药股。这从万昌的暴涨以及新股的炒作可以看到苗头。
至于那些没有实际业绩，缺乏研发能力，炒概念的医药股，我一般无视，所以，就不发表看法了。
当然，如果如你预期，医药股还有主跌浪的话，我将非常高兴，因为，那样我们就可以捡便宜了：：））

现在很多人气高的蓝筹医药股尽管估值还在20多倍PE，但大都市值大、未来增长潜力不高、主营业务缺乏增长潜力，比如白药、阿胶、天士力、信立泰、双鹭等等，这些品种今后应按蓝筹操作的策略对待，超跌有介入价值，长期持有未必有超额收益。
好的医药股应该主业增长途径明晰、股本扩张有度、业绩有连续增长潜力、未来有大品种医药产品问世的品种。