$牧原股份(SZ002714)$
关于去化，从上市公司财报---中报的角度来看。之所以，是各家成猪和小猪发布信息不完整。
1温氏，新希望的猪部分，23H1比22H1的销售收入都有50%的增加。
2.正邦确实回落了，但正邦属于亏完净资产的猪，就是资产负债率为负数了。
3.按说我们理解天邦和傲农的资产负债率，那么高，也该缩规模，实际傲农从21/22/23中报看，还是略涨的，天邦22比21是缩了30%大概，但23中又涨了20%。所以，一起看天邦和傲农，是在资产负债率上80%的时候，还可以略扩张。这个我的理解是，大家都在等猪周期，越靠后，离景气一定越近。你一缩规模，等于前功尽弃了，以前赌输的也就永久输了。而咬紧牙关的话，还可能一把赢回来。这种场景下/心态下，🐖的去化，非常艰难。猪企和他的银行以及供应商实际上被动的利益捆绑了，一亏都死，赢的话，还可以拿回一些。擅言25一定是高峰，依据不足。眼下，是静静等待天邦和傲农的离去。这哥俩不退场，谈去化，就是一个想象中的事。