再看具体的每年资本支出项目(如图),买飞机大约占了40%。
FY2019财年设备资产(含飞机)面值550+590/2=570亿,当年折旧摊销33.5亿,折旧年限大约17年。
收入印象
FedEx Express segment,国际收入为主,空运;FedEx Ground segment,美国及加拿大收入为主,陆运。前者收入体量2倍于后者,但是利润差不多,后者收入/利润增速更快。
最新季度,美国包裹收入占比47.6%,跨国包裹收入37%,国际本土运营收入15%。
成本印象
最新季度的运营开支占比(如图),人工和运输费用是大头,分别占比35.7%和23.6%,燃料占比5.1%,运营利润率5.7%,毛估估油价波动对利润率的影响可控,而且沙特事件的影响不会长久,兔兔兔预估国际油价仍将长期低迷。
2016-2020Q1财年运营利润率 6.1% 7.6% 6.5% 6.4% 5.7%(Q1),竞争力没有明显恶化的趋势。针对最新季度的下滑,管理层解释是,成本增长,国际经济环境,地区贸易紧张,以及8月份失去1个大客户(亚马逊)。
电商件发展规划
根据包裹咨询公司SJ consulting Inc.的数据,亚马逊7月45%的订单是由自己的司机递送的。除此之外,美国邮政派送了28%,UPS也被分配了21%的物流订单。该公司称,联邦快递7月就没有进行任何快递登记。
根据联邦快递的说法,与亚马逊终止“联姻”并不会对自己的业务有影响,来自亚马逊的收入占联邦快递去年总收入的不到1.3%。Business Insider援引物流专家分析认为,亚马逊的包裹普遍较小,不能占满运送空间,同时亚马逊支付的钱也不足够。
虽然与亚马逊疏远了,但联邦快递一直致力于向电商靠拢,声称要建立一个“为电子商务领域数千家零售商提供服务”的网络。"we plan to add capabilities to enhance our services for the rapidly growing e-commerce market, which we expect to grow in the United States from 50 million to 100 million packages per day by 2026.
联邦快递有空闲会继续看,直觉告诉我可以先建仓,快递行业规模优势明显,长期会呈现多寡头格局,亚马逊的包裹是增量收入,并且仍然需要漫长的投入才能覆盖自身配送需求,短期来看对公司不存在威胁。