1.对于阿里未来增长的预期：我们保守估计阿里未来三年gmv复合增速cagr大约在30%左右。主要看点在于向新品类的扩展，以及移动端业务的增长。2.我们使用市盈率来估算阿里的价值，以行业内中概股及全球互联网垄断型公司估值水平为参考。由于阿里近几年年平均的货币化率monetization rate 较为稳定，我们通过预估其gmv来估算其营收及净利率。