昨晚良品铺子披露，2024年上半年预计归母净利润2100-3000万元，扣非后净利润700-1600万元，与去年同期相比下滑了不少。
看到这里，估计不少人开始失望了。但凡事要对照着看，去年这个时候，良品铺子的股价在24元左右，如今已跌到了11元一线，缩水了一半还多，对于业绩下滑的利空估计消化干净了，再跌有可能是个黄金坑。
来伊份前天披露上半年净利减少70%以上，昨天股价反而是上涨的（还是在指数大跌情况下）。其实在机构眼里，二季度就是零食业的盈利底部（本来也是传统淡季），利空兑现后，反而是好事。
以低价为代表的量贩零食的崛起，导致行业卷价格，一度令走品质路线的良品铺子挺难受，不过公司去年启动降价策略，让价格变得更亲民。我始终认为，低价竞争是没有前途的，余承东就说华为的车“不卷价格、卷价值”，问界M9横扫豪车市场；这两天的“食用油事件”，让更多人看重食品的安全性。经过这么多人或事的科普，未来“品质产品”势必占据一个很舒服的利基市场。良品铺子今年率先提出“五减健康零食”、“三年去除非必要添加”，就是呼应了这一趋势，也指引了“高品质+价格亲民”的长期增长逻辑。
零食业的渠道红利是行业β，品类扩张是公司α。作为一家老牌公司，良品铺子的品牌和渠道一直很强，公司今年通过供应链提效+产品储备研发+大单品打造，内生价值其实提升了不少，虽然体现到业绩上可能还要点时间（估计是在下半年），但确定性增加了。往后看，通过规模效应，也能进一步优化成本，ROE持续改善。
最近政策层面频繁提及消费，从身边情况看，零食板块可能是景气度最高的了，下半年旺季也即将到来。而板块在经过了长时间调整后，逆市企稳的迹象很明显，实在跌不动了，整体机会挺明显。零食行业可是一个每年万亿市场，空间对于良品、松鼠等头部公司来说足够大了，收入重回百亿级别指日可待。
回调这么多之后，继续看空零食板块可能是一个重大误判，反而应该贪婪一些了。昨晚良品铺子发布公告称，基于对公司持续发展的信心和对公司股票价值的认可，控股股东宁波汉意决定提前终止本次减持计划。这也是产业资本释放出的一个重要信号。
$良品铺子(SH603719)$