百济神州一季度收入7.47亿美元（+82%），主要由于泽布替尼在美国和欧洲销售额显著增长。
泽布替尼：全球销售4.885亿美元（同比+131.1%，环比+18%），美国销售3.515亿美元（同比+153.3%，环比12%），中国销售5740万美（同比+19.4%，环比15%），欧洲销售6680万美元（同比+242.8%）。
替雷丽珠：销售额总计1.452亿美元，同比增长26.4%，环比增长13%。
2024Q1研发费用为4.61亿美元（同比+13%，环比-4%）, 销售及管理费用为4.27%（同比+30%，环比+18%），整体一季度经营亏损为2.61亿美金（同比-30%，环比-31%）,净亏损2.51亿美金（同比-28%，环比-31%）,从2022年Q2开始，每个季度持续减亏。
早期研发管线积极推进：预计将于2024年，启动至少10个新分子实体的首次人体临床试验，包括panKRAS抑制剂、EGFR降解剂、CDK4抑制剂等。BGB-11417（BCL-2i）、BGB-16673（BTK降解剂）有望与泽布替尼协同夯实血液瘤地位；OX40、TIM3、HPK1等联用替雷利珠单抗，打造多机制联合IO网络，继续扩大实体瘤覆盖面和渗透率。百济引进多款创新ADC产品，多款双抗产品也在推进中。
百济连续季度亏损明显收窄，盈亏平衡节点值得期待：2022Q2-2024Q1连续数个季度亏损持续收窄，得益于产品收入强劲增长和费用管理的改善。公司销售及管理费用逐步保持平稳，研发费用也保持个位数增速，高收入增速背景下，能够看到盈亏平衡节点。
公司催化剂不断兑现，海外市场进一步打开，成长确定性较高，当前市值有较大增长空间。