消费降级，免税店也在劫难逃。
海汽集团调整了重组方案，基于海旅免税23年实际业绩情况、海南离岛免税增长预期下降，显著下调交易价格和业绩承诺，估值从上一轮方案的40.08亿元降至20.37亿元，24-26年业绩承诺由3.26、4.80、5.87亿元，下调至1.61、1.82、2.02亿元。
2023年，海旅免税实际营收39.4亿元，同比+16.0%，较业绩承诺完成度79%。
业绩不及预期原因：
1）受消费力下行及打击代购影响，23Q4免税销售不及预期；
2）人民币贬值产生汇兑损益，影响财务费用约3738万元；
3）华庭项目（海旅超体）于23年12月开业，开业初期小幅亏损。