曾持有$聚美优品(JMEI)$ 多仓，去年年初清空了。没计划再加仓。

踩过九城和航美的雷，如今不想被烟蒂聚美再烫了手。九城也好，航美也罢，曾经都因为杀手级产品拥有超高市值，但后来如出一辙地搞起转型。而在所谓的转型期，只见烧钱，不见盈利，窟窿越烧越大。互联网行业到今天，企业至少要明白一点：先生存，再拓展。花钱上要节制，同时想办法开拓更多收入，控制好运营费用和现金流。

点一说过，主营业务持续稳定发展才是安全边际，基于现金的安全边际最好买现金增加的企业而不是巨额耗用现金的企业。

聚美现在的业务能力，简单来讲是电商努力不赔，街电卖力多赚，刷宝烧光老底。如果陈欧不决心砍掉电商，能基本做到保本已经不错。充电宝尚且没有形成壁垒，靠着早进场赚了一笔热钱，如今受怪兽冲击很大，不追加投入恐怕地位难保。再加上疫情当前，市场想必惨淡。背水一战的刷宝大敌当前，虽有巨额投入，但短期内容和技术无法赶超对手，想必难以短时间弯道超车。即便没看到财报，长期跟聚美的小散也该能算出个大概。靠现金流维持的聚美如今撑不住新业务成长期的超额支出，恐怕上市公司储备金早已被掏空。聚美现在大概率是负资产，且未来1-2年内很难看到明显改善的投资价值。走到今天这一步，只能说陈欧野心不小，步子迈的太大。

聚美第一次私有化告吹之后，流动性极度萎缩，造成价格的持续阴跌。通过这个股票的操作，我才深刻理解了什么叫“流动性危机”。而作为史上最本杰明格雷姆的股票，$航美传媒(AMCN)$ 给我的教训是，亏损，长时间拖延公司的私有化风险太大。尤其是大幅度亏损的公司。（郭曼分分钟烧光1亿刀，每股收益真真的价值毁灭。）要知道当年航美取消私有化，股价从两块多直接跌成毛票。

所以陈欧你这回要私有化就麻利搞，别磨磨唧唧拖到不了了之。建议除非是价值投资老手，热衷中概小盘股的各位，分散持仓，避免被单一个股涨跌导致持股心态崩塌。但我本人本来就对烟蒂股不抱希望，这次疫情更让我坚信小概率事件不能信。股市有风险，愿赌服输，从此不碰烟蒂。