再稍微展开说一下，央妈今天说自己要子弹上膛（想一想，借券卖出，还要还券的，这是准备裸空啊），把市场吓得当日缩回去3-5bp。
债券持续上涨的底层逻辑还是预期悲观，复苏不振，资金风险偏好极低。央妈二级卖出国债就能解决这个问题？显然不是一个层面的逻辑。
那么这轮债券的回调最大的风险点来自于哪里？显然不是风险偏好的提振，而是要考虑理财产品和债基产品的净值波动，能不能避免引发散户争相赎回的负向正反馈。
现在大批量买入理财产品和中短债基的散户，基本默认这类产品是0风险的，也是不接受任何明显而持续的净值回撤的。
拍个脑袋，如果一周内净值稳住，销售经理还有可能稳住客户心态，只要净值回撤持续超过一周，且幅度达到-0.5%~-1%，理财产品和公募债基的负债端恐怕就有赎回恶性循环的可能。
到时候如果因为散户一起跑路的赎回正反馈原因，导致债券出现阶段性大幅回调（而非风险偏好提振，散户跑路是又去存零风险的低息存款了），就是机构自营们进场配债的好机会
$十年国债ETF(SH511260)$