【也谈信心：对未来经济的预期，内资和外资，谁的观点更可靠？】
信心和预期，是个比较玄学的东西。
经济未来会不会更好，大部分人在现实中并不会使用宏观数据去理性衡量和预测，更多时候，还是靠自己的感知，决定信心的水平。
其中，核心的变量主要是家庭资产估值的波动和家庭收入水平的变化。
这轮经济周期中，那么多人持续信心孱弱，本质原因还是，家庭资产估值的向下波动，明显影响了大家的感知。
毕竟，国人平均70%的家庭资产配置在房产，当房价终于打破了“永远上涨”的神话之后，大多数觉得自己有多套房子所以很有钱的人，情绪都变得焦躁不安。
另一方面，房地产长周期向下，带来了土地财政的负面影响，这也影响了诸多和土地财政收入紧密挂钩的行业从业人员的收入，包括许多地方财政养着的gwy，收入也都逐渐受到了切实的影响。
不过，这些真的也是之前房地产周期向上明显时间和空间都拉长太多的必然结果。在2021年夏天，郭树清曾经非常直接地说，押注房价永不下跌的人终会付出沉重代价。
这个“沉重代价”的负外部性，恐怕就是对全社会信心的持续压制。
——所以，你就能够更加生动地理解，为什么我们2024Q1的GDP增速数据超预期这件事，内资机构似乎没有什么人信，许多普通老百姓更是嗤之以鼻
——但最近在不断调高我国全年GDP增速和看好国内经济复苏状态的，反而是外资投行的人们。因为，他们的资产不在国内，收入也不在国内，也就没有沉浸在房价缩水和收入下跌带来的悲观情绪中。他们的研究和预测似乎更加依赖经济数据和模型本身。
——究竟是身处信心孱弱情绪中的内资对国内的预期更契合实际情况，还是置身事外看似更加理性和平和的外资的预测更靠近未来路径？让我们拭目以待吧
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