写了一篇长帖子，结果发不出来。
主要就是解释下，央行在公开市场操作里面买卖国债，和大家认为M.M.T.根本不是一回事儿。
这里最简短地说一下吧。
第一，央行的公开市场操作本就包括现券交易，这是本来就有的职能，不是新的政策。官网上可以看到公开市场业务的包含范围。
第二，公开市场操作一般以OMO或者MLF这样的质押回购操作为主。一方面，回购操作可以满足公开市场操作所需要的几千亿或者上万亿这种大的规模的流动性投放，另一方面，回购的定价可以体现政策利率的变化，向市场释放明确的价格信号。
第三，央行一般不使用现券交易这个工具，主要是为了避免对债券市场造成价格的异常波动，否则动辄几千亿规模的二级买卖操作，显然会对债券市场形成意外的冲击。用这样的办法维护银行间流动性，成本太高了。
第四，人民银行法有明确规定，央行不能自一级市场直接申购财政部发行的国债，不允许进行财政赤字的货币化。
——总而言之，我们央行的传统惯例是维持稳健的货币政策方向，几乎不可能进行大规模刺激的M.M.T。
——今天，更加专业的债券市场对这类essay的反应是非常平淡的，因为做FICC的机构们心里门儿清。M.M.T？别逗了
$沪深300(SH000300)$