已经有太多报告点评降准。简要聊两句，第一，不论是国常会提出适时降准，还是央行2天后全面降准0.5%，都是超预期的。绝大部分人都没有想到这时候使用降准这个工具，还是全面使用。第二，降准的逻辑是给实体经济托底，中小企业面临着很大的上游成本提升的压力，但大宗商品定价权不在我们，所以降准不是为了抗通胀，而是给企业继续降低融资成本，减轻实体压力。第三，降准对债券是利好，因为证明了经济基本面边际走弱+货币政策边际放宽的叠加信号，都有利于债券。但已经3.0%的10Y国债收益率，也意味着更多是趋势交易机会，债券估值性价比一般。第四，权益市场也会有一阵情绪行情，但如果经济基本面还是不太好，复苏周期不能起来，企业盈利上不去，面对结构性的高估值，权益市场也面临着不少风险。很多热门板块，单靠估值扩张已经没有太多想象空间了，要注重防御。$银行ETF(SH512800)$ $证券保险ETF(SH512070)$ $中证白酒(SZ399997)$ #降准#