💡如何1分钟识别企业盈利质量？
中午好，宝子们！
刚吃完一份Brunch，肚子吃得饱饱的
继续分享排雷小技巧：
奥肖内西：有一种简单的方法可以帮你找出那些盈利数字真实未经粉饰的公司，即，用报表利润减去经营活动净现金流的差额除以公司的市值。计算出的比值可以用来衡量一家公司的盈利质量，比值越低越好，说明现金净流入大于利润，这是正常的。
历史经验表明高质量的盈利会回馈投资者高质量的收益。优质盈利领导者（排名前10%的公司）的年收益率达到14.4%，在30年投资期内比市场收益率高出3 850%。
我拿片仔癀和云南白药（2018-2022）举例：
片仔癀：（18.19-17.07）/1500.45=0.07%
云南白药：（38-31.83）//903.46=0.68%
再看看贵州茅台：（476.57-477.99）/22000=负数
明显：茅台优于片仔癀优于云南白药
但是这个公式有bug，请允许我挑战下作者，因为总市值不是内在价值，可能包含了泡沫在里面，因此我又用净资产来做分母，不过得出的结论是一致的：
片仔癀：0.826%
云南白药：1.54%
我觉得有种更简单的方式，就是直接拿平均经营活动净现金流/净利润，比值越小盈利质量就越差。（采用5年数据求和平均）
我们再看：
片仔癀：17.07/18.19=93.8%
云南白药：31.83/38=83.76%
贵州茅台：477.99/476.57=100.2%
谁优谁劣，立见高下！因此，在投资时，我们要多关注现金流，即，真实的、未经粉饰的盈利。
现金流是事实，而利润是观点，我们追求的应该是事实和观点尽量一致。不然就是看着账面利润可多，但实际根本没怎么收到现金流。