分享一个最经典的估值方法，源自格雷厄姆《证券分析》消失的第39章!（建议收藏）（裸K女王原创）

Book：花了8小时研读完马丁撰写的《格雷厄姆成长股投资策略》，内心有种正当时的感觉。

关于格雷厄姆，我认为除了格雷厄姆本人写的两本书《证券分析》和《聪明的投资者》外，大家可以看马丁写的这本，秒杀其他打着格雷厄姆名号写书的人。

投资理财类的书看过太多，现在只认能保持20年年化收益10%+的投资人所撰写的书。

马丁40年创造了年化16%的投资收益，他把《证券分析》的第39章补齐了，并毫不吝啬地分享了具体的股票筛选和估值方法。

格雷厄姆的成长股估值法：
当下内在价值：（8.5+2×增长率）×正常化的每股收益
未来内在价值：（8.5+2×7）×第7年的正常化的每股收益

运用公式要注意四点：

1、每股收益要正常化，即根据宏观，行业，个股生命周期来上下调整
2、增长率一定要保守，最高20%，最低0%
3、估值周期为7年，永续增长率为7%，并做冻结处理（莫尼什也严格遵守这个标准）

4、设置最低收益率标准，一般12%，根据此来推算出安全边际，也就是最高买入价

筛选股票关注一点和两指标：

1、可持续的竞争优势：通常是结构性的，由商业模式所决定；

2、定量分析时可以参考营业利润率和投资资本回报率（神奇公式也关注的指标）。

至于卓越的内部运营，高管持股比例等都可作参考。

建议持股数量和持仓比例

1、符合标准的可以买，一般在5-30个；（如，100万以下10个，500万以上30个➕）

2、分批建仓，持股30个时，个股比例在3%～5%。

很明显，$贵州茅台(SH600519)$ 估值太高

@麦兜的大数之路 @C4Cire