据财联社电报:瑞银下调了白酒板块的评级。
瑞银证券将贵州茅台、五粮液、泸州老窖和洋河股份的评级从买入下调至中性。
据悉，瑞银认为，由于茅台酒“社会库存”的潜在去化、行业龙头的产能扩张以及持续的宏观不利影响（房地产市场去库存延续至明年上半年，美国可能上调关税)，未来12个月整个白酒行业的供需将进一步恶化。
瑞银称,预计2023-2025年覆盖的白酒企业平均每股收益复合年均增长率将从2020-2023年的19%放缓至8%。鉴于领先的白酒企业并未积极控制供应并大举扩建产能,预计2024-2025年超高端白酒企业的零售价将面临更大压力。若行业龙头未能控制供应,悲观情景显示到2025年底,茅台和五粮液的批发价可能从当前水平下跌50%和17%,2026年将企稳。重申对水井坊和山西汾酒的卖出评级,因其估值偏高。古井贡酒为首选股,给予买入评级。
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