#研究 今天又传出小作文，茅台将于7月1日提高指导价，从1499元提到1899元或1999元。

茅台的价格体系是这样的：

1、出厂价：2023年11月以前是969元，之后提价到1163元。这个价格涨跌，直接影响茅台公司利润。

2、零售指导价：目前是1499元，现在传闻要提价。这个价格涨跌，影响的是茅台经销商的利润，包括门店和电商平台。

3、市场价：这个价格变动很大，之前高达3000+元，现在已跌到2500以下。很多黄牛从经销商处拿货，加价转卖，对市场价有重要影响。最近就是这个价格在跌。

所以，茅台如果提高零售指导价，利好门店经销商和电商平台，并不会直接增加上市公司利润，也不会阻止黄牛抛售。

真正能稳定市场价的措施，应该是茅台控量，货少了自然价格就稳住了。

但控量的结果，是会直接影响上市公司账面利润的。

我理解，这应该是近期资金减仓茅台股票的真正原因，资金担心，茅台不能继续保持过去多年的稳定增长了。

至于茅台价格体系崩塌，社会天量库存蜂拥抛售，我觉得还属于宏大叙事的范畴，不是说永远不可能发生，只是和美元大崩溃的鬼故事一样，时间高度不确定，导致资金无法达成共识，无法成为制定策略的参考。

回到业绩的评估体系来分析，就会清晰很多，茅台成长不再，那么就按照价值股来评估，他的股息率何时能符合低风险资金的口味？

前几天公众号文章分析过，目前随着股价下跌，茅台的股息率已经超过了3%，不是说3%股息率就不能跌了，而是说，这个位置越跌，股息率会越诱人，越容易引发低风险资金出手。$贵州茅台(SH600519)$