三友化工近半年多来股价波动的几点看法：

1、 从2022年11月1日股价触及前一轮下跌低点5.68元讲起，这个低点与2022年4月下旬跟随大盘下跌快速下跌造成的5.76元，两个低点构成双底形态。

2、 2022年12月起，国内YIQING优化预期逐渐升温，随着而来的是整体宏观经济的复苏预期跟随上升。该股票在此背景下形成将近3个月的反弹走势，时间跨度与宏观经济采购经理人指数呈正相关。于2月2日首次突破年线后，在年线附近反复震荡最后在3月3日再次有效跌穿年线。

3、 跟随４月份之后的宏观经济萎缩股价开启了长期下跌趋势，直至跌破前面的复合双底5.68附近。与之对应的是该公司主营产品之一的纯碱，在期货市场出现大幅跳水走势。

4、 纯碱主连自3月24日移仓9月合约后，出现连续2个月的暴跌走势（下游玻璃期货同样出现暴跌）从2880元附近一路暴跌至5月26日的1550元。短期跌幅之巨大，历史罕见。主要原因是下游需求明显萎缩，上游检修对产能收缩的实际情况比往年要好。也就说产能仍在有效释放，下游需求不济。而9月合约作为远期合约反应了未来产能不能收缩，而当下需求持续萎缩的基本面状况。所以９月合约的下跌远超现货价格。

5、 从纯碱主连的本轮1550价格形成的过程来看，除了基本面预期意外，有很大一部分原因来自于，期货投机盘的多杀多现象（很多投资人的多头仓位在跌到某个水位后，风控会要求强行多平，造成被动空头）。所以从1550开始应该有报复性反弹，“多头不死空头不止”，多头逼死了，才有新多头。

6、 反观A股对应公司三友化工，股价受纯碱期货和宏观景气周期预期差等影响出现跌穿5.68的重要支撑位，与之对应的还有上市公司第一季度的盈转亏损的财务报表（第一季度每股亏损0.047元）。显示了周期类公司进入下行周期。应该说下行拐点已经出现。这比我们之前的预期提前了。我们原有预期是优化之后的报复性复苏可以延缓，或者一定程度改变波动周期的波动曲线的。但是并未发生。当然股价已经充分反应了这些实际的悲观情况（5.23元／６．３９元）市净率只有0.8左右。以今年第一季度的销售总额*4进行计算。市销率在0.5倍左右。也就说，按照周期类公司的逆PE交易法则，此处是合适买入并持有，等待下一轮景气周期的。所需要面对的时间跨度的不确定性，而最终盈利的确定性非常强。