除非债务杠杆下降（比如把钱还贷款），否则钱不会消失，只会转移。但货币供应量一直在增加，显然不存在这种情况。那么，钱只会是转移，从A到B，从B到C。
房价下跌：
高位买入的大众：首付款没了，拍卖款不够债务额，还需要接着还银行贷款。钱去哪了？去了房地产公司+付银行利息。
房地产公司：全国民企地产龙头接连暴雷，个个千亿负债。房地产的钱去哪了？高价买地+税收+付银行利息。
地方政府：负债率也已经很高，有些地方公务员工资都开始拖欠了。地方政府钱去哪了？基础设施建设+土地收储+民生支出+公务员支出+付银行利息+其他。
所以，钱去哪了呢？
①银行，几十年来，银行一直是利润率最高的行业，当然，当经济下行，各行业债务危机时，银行也最终会被反噬（银行利润连本带利贷了出去，债权无法收回）。这里面还有像葫芦岛银行这样，大股东直接卷款几十亿跑路的情况。
②钢铁水泥煤炭电网等等与基建高度关联的企业。
③行政支出（比如公务员、老师、医生等工资）。
④转移到部分人手中（比如被征地者，比如高收入的金融从业者）。其中一部分流出到海外（润，以及购买奢侈品、豪车、苹果等）。
……
所以，感觉近期很多政策都很有针对性，比如限薪，本质上是节省开支+再分配；比如消费税需求端征收，本质也是财富支付转移机制。