我认为,8月份前后,会是丽珠比较重要的时间节点。
现在的情况是:丽珠绝对估值够低,但摆脱颓势、重回上涨通道,需要一定的催化剂。而8月份,可能的催化剂比较多。
1、v01疫苗获批
(1)疫苗获批方式
疫苗有两种获批方式,一种是EUA,一种是附条件上市。
我的想法是:EUA已经不太可能,只能走附条件上市的道路。智飞生物从中期数据出炉到附条件上市用了6个多月;丽珠2月18号申报材料,按照6个月计算,时间点在8月份。
EUA在去年下半年已经关闭了;本轮上海疫情如此严重,也没有哪家疫苗EUA,我认为EUA可能性已经微乎其微;其实也很好理解,疫情严重—>紧急授权使用新的疫苗,潜台词会是“原有疫苗不行”,这和一直以来的宣传口径、专家组意见是不符的。
所以,除了国字号,民营企业没有捷径可走,堂堂正正的附条件上市。
(2)疫苗还有没有市场
身边现在没有人打新冠疫苗了,所以疑问产生了,疫苗还有市场吗?
我国国情比较特殊,一是动态清零总方针,二是感染人数较少(不像一些国家大量人群感染、形成天然抗体),三是灭活抗体下降速度快,因此,肯定会有第四针疫苗。
现在之所以没人打疫苗,是因为,第三针该打的都打了;但大家应该还记得,第三针疫苗开打时,排队的盛况。相信第四针的情景,会更加壮观。
2、津同仁堂过会
根据以往经验,从披露招股说明书,到发审委上会,一般需要5个月左右。
津同仁堂在2022年3月30日发布了招股说明书,披露了一些补充法律意见书等,4月24日回复了问询函。按照5个月的周期,大约在8月末,会到达发审委审核阶段,一旦发审委审核通过,上市基本也就板上钉钉了。
3、中报
丽珠一般在8月15-8月27日之间披露半年报。
今年不用想,大部分企业半年报惨不忍睹,只要丽珠二季度能够继续增长,那么会脱颖而出。
这个问题我是这么理解的:
(1)在上海等重点城市,会受到一定影响(重点产品消化道和促性激素:都在家养生了,肠胃问题、子宫内膜异位症这些疾病少了;医院封闭、辅助生殖也没心情搞了),但全国销售,影响是相对有限的。事实上,即便是疫情初期的2020年一季度,丽珠的业绩也还是同比增长的。
(2)原料药的持续增长、抗原试剂盒,会提供一定的业绩增量;人民币贬值,增厚原料药出口业务的利润率。因此,会抵消上海等重点城市的核心产品下滑。
(3)财务费用降低
观察丽珠的利息收入情况,通常在二季度、四季度利息收入较高,但2021年二季度利息收入只有0.31亿元,根据丽珠的半年报说明,一部分定期存款未到期结息,我个人感觉,可能部分存款在2020年到期结息后存为了两年期,收入体现在2022年二季度,尽管量不大(估计只是几千万),但也算是雪中送炭,对保持业绩增长、平滑艾普针剂下降,很有帮助。至于2023年,那时预计曲普瑞林、白介素6、艾普新适应症都将获批,提供新的增量。
这里多说一句,根据近期调研的公开披露,“当人体在严重创伤、复杂手术、危重疾病等严重应激状态下发生的急性消化道黏膜糜烂、溃疡、出血等病变是危重患者的常见并发症,因此预防该并发症的发生至关重要。注射用艾普拉唑钠的新适应症为预防重症患者应激性溃疡出血。”仔细想想,这个适应症挺大的,一年全国几千万台手术,估计复杂收入也得有个大几百万台,都来一针注射用艾普拉唑钠,新增市场容量很可观。
(4)疫苗研发费用预计下降
2021年二季度,正开展着近千例的V01疫苗一、二期临床,2022年二季度没有该类研发费用,同时考虑到二季度受一定疫情影响,部分临床医院无法开展工作,可能会导致2022年二季度临床费用下降。
综上所述,我认为,8月份,会是丽珠的一个重要时间节点。
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画蛇添足,说两句盘面。
一般来说,拉尾盘是种偷袭行为,花费的资金相对较少、又能起到拉高股价的行为。手法通常是:利用大手笔买盘+对敲,把股价拉抬上去,实际买入量没多少,第二天跌一点,获利卖出。
丽珠最近出现过几次拉尾盘的行为。但感觉不太一样。
(1)对敲通常手法是挂出大卖单,然后用更大的买单买入,造成买盘汹涌的态势,吸引人买入。但丽珠几次拉升,出现了较大量买单,经常被砸,感觉拉升的颤颤巍巍的;跌下来时,频繁有较大的买单出现,即便被砸,也不撤单。不像是对敲行为(这如果是对敲,也太没水平了,无法刺激人追涨,反而让人不踏实想卖)
(2)5月31日为例,前220分钟分钟成交金额2.53亿,最后20分钟的成交金额1.22亿,第二天开盘就-2%,如果5月31号最后20分钟对敲占比不高,那意味着这1.22亿套住,代价有点太大,感觉这样做下来,得亏钱。
我的理解是:这个位置的丽珠,估值极具吸引力,前期没少跌,反弹落后于大盘,刚分完红、大家手上有点钱,因此是容易引发资金(无论是投资还是投机)关注,其快速上涨更像是在股价吸引力下形成的各路资金合力,都觉得别人是主力买入,跟个风。这是一种自然力量。退一万步说,真的有短线投机资金在操控,似乎也一定程度上起到了激活股价的作用。