今天雪球似乎被 $迈瑞医疗(SZ300760)$ 霸屏了，主页随便翻出来的文章都是迈瑞医疗的各种分析，大多数是集采对迈瑞医疗没有影响、迈瑞医疗错杀了，等等。
为啥跌，估值高呗，70倍的市盈率，5000亿的市值，经不起消息面的风吹草动。
迈瑞医疗的高估值源于2020年的大幅增长，但2020年的大幅增长又显然受益了疫情。全球医疗系统短期内大规模升级，迈瑞生命信息与支持类收入从2019年的63.41亿增长至2020年的100.06亿，海外收入从70亿直接达到100亿。但这种短期大规模的新增建设，也一定程度上透支了未来几年医疗设备的需求，可以预见迈瑞未来的增长率是放缓的。
至于医疗器械的集采，未来大势所趋。降低医保支出压力，过去今年靠药物集采，随着药物集采逐渐进入尾声，诊断费用的问题就凸显出来，而降低诊断费用则会压制试剂、设备价格。其实有一些省市在去年底已经提出了包括诊断试剂在内的集采，后来由于设备等各类问题没有执行下去，但谁也不敢保证不会完善细则后重启。
迈瑞医疗是个好公司。但是我时常在想，如果它的股价一直保持PEG=1，大家享受公司成长带来的股价上涨，容忍企业短期业绩波动，难道不是更好的事情吗？一路炒到天际，估值高企，除了一些投机资本，绝大部分投资者，都不是受益者。
医药生物板块的另一只龙头 $恒瑞医药(SH600276)$ ，更是如此。
恒瑞医药过往大部分利润来源于仿制药（首仿），这在年报里看得很清楚；伴随集采的进行，恒瑞医药仿制药板块利润会大幅下滑，这也是完全可以预期的；恒瑞医药是创新药增量填仿制药的坑，增长必然放缓、经营会有阵痛期。
但资金们仍然抱团把恒瑞炒到了百倍市盈率，没有留下任何余地。最终迎来了40%的下跌。
再比如 $永辉超市(SH601933)$ ，已经经历了一整年的、令人窒息的熊市。
其实对永辉超市还是挺有感情的，家附近就有一家，每个周末都要去采购一番，感觉产品全、质量不错、价格也比其他超市相对便宜一些，所以看到如今的颓势，感觉很惋惜。2017年是永辉的高光时刻，扣非净利润从10亿跨越至17亿，股价也得到了较大幅度的炒作；随后2018年扣非利润下滑了接近50%，股价仅仅是下跌了21%（上证指数下跌24.6%，深成指下跌34.4%），而从2019年5月份被抛弃后，股价从11.05一路下跌至4.10，中间连个水漂都没有。
如果2017年保守一些，2018年-2019年随着业绩下滑跌深一些，也不会出现如今的局面。
还有一些耳熟能详的名字，比如海底捞，不到半年时间，85跌到了27。如果没有炒到几百倍的市盈率，也不会有今天70%的下跌。
包括今天的半导体。
好像买入这些股票，就是ZZ正确，搞得投机半导体股票就对中国半导体行业发展做出贡献似的。搞笑呢？这一幕，2015年6月之前大家已经体会过了。
半导体是个周期行业，也是科技类行业，技术迭代速度快，现在无非是疫情下供需格局紧张，迎来短周期业绩快速上行而已，怎么着，以为可以随意推高股价、然后在景气度最高点把最后一棒交出去？最后的结果又是一地鸡毛。
至于新能源，没错，是个快速成长行业，只不过现在的估值已经透支的太厉害，不容企业发展中的任何差错，没有留任何的余地。
股票价格总是围绕价值波动，有时高估，有时低估。因为流动性时紧时松，投资者预期和投资偏好时常变化。疯狂的牛市后，总是窒息的熊市，就像2018年、2015年下半场。我时常在想，如果没有疯狂的牛市，投资者很稳定的赚企业成长的钱，获得一些分红，是多么美好的事情。
牛市是亏损的主要原因，至理名言。