文｜启四
一、下周观察
下修
1、岭南转债，公告了下修结果，新的转股价1.4元/股，新的转股价值64.286元。并未下修到底。
总市值仅剩15.12亿，而岭南转债还有6.455亿的规模，这个时候下修不到底也在情理之中，一旦下修到底形成负溢价，投资者再把转债转股的话，会进一步对股价形成抛压，届时岭南股份就更难上1元了，这是公司不想看到的局面。
现在股价75.902元，溢价率18.07%，下周大概率会补跌。
岭南和山鹰，虽然两家公司都传递出了积极信号，但是岭南股份现在只公告筹措了不低于2800万的资金，而山鹰国际公告筹措的资金足有26.7～30.2亿，完全足够兑付山鹰转债，所以两者确定性不可同日而语。
岭南股份现在股价0.9元，面值以下已经有6天了，面退风险依然很大。
还有47天就将到期，但愿公司继续加油努力，顺利解决转债兑付问题，每有一个问题债出坑，低价债估值就能继续抬升一部分。
2、思创转债，提议下修。2024-07-15股东大会。转股价下修2次，均接近到底。
当前价格83元，转股价值63.03元。剩余年限2.581年，主动提议下修的目的是提升转股价值，促进强赎。公司也是够努力了。
如果下修到底，预估转股价值为92-94元，预估合理价值为95-99元。
由于存在下修不到底的风险，预估下修前价格会在85-90元左右徘徊。
4、明后两天又有一大批转债最快可满足下修条件，高达20只，个人认为万顺转2、中装转2、合兴转债、斯莱转债、联创转债、利民转债的下修动机较强。
强赎
平煤转债，未来3个月不强赎。当前溢价率8.38%已经体现不强赎预期。
配债股
6-7月份发债进度会逐渐恢复。
我对当前同意注册的转债进行了性价比评分，评分越小越好：
周四晚上有两只新的配债股公告开启申购：
泰瑞机器，603289，公告可转债2024-07-02申购，行业：机械设备-专用设备-其他专用设备，质地一般。
沪市主板，发行规模3.378亿，若持股5%以上股东全额认购，预估转债上市流通规模1.17亿，百元股票含权12.86元。
民营企业，公司的主营业务为注塑机的研发、设计、生产、销售和服务，并为下游应用领域提供注塑成型解决方案。
它包含了这些概念：【高端装备;国产替代;工业4.0;地下管网;垃圾分类;长三角一体化;新能源汽车;比亚迪概念;抗原检测;一体化压铸;智能制造;新型工业化】
配售10张正常需要股数872股，沪市有精确算法，配售10张最少只需要股数500股，求稳的话需要600股，需要资金5352元。
程序预测上市价128.442元，配债安全垫5.31%左右，安全垫尚可。
启四预测上市后有望冲击180+，安全垫15%左右，但是考虑到周五股价冲高了8.91%，短期股价回落风险太多，我就不打算上车了。
利扬芯片，688135，公告可转债2024-07-02申购，行业：电子-半导体及元件-集成电路封测，质地一般。
沪市科创板，发行规模5.2亿，若持股5%以上股东全额认购，预估转债上市流通规模3.64亿，百元股票含权16.2元。
民营企业，公司的主营业务有集成电路测试方案开发、晶圆测试服务、芯片成品测试服务以及与集成电路测试相关的配套服务。
它包含了这些概念：【融资融券;转融券标的;集成电路概念;芯片概念;专精特新;卫星导航;汽车芯片;5G;传感器;东数西算(算力)】
配售10张正常需要股数386股，沪市有精确算法，配售10张最少只需要股数200股，求稳的话需要232股，需要资金3717元。
程序预测上市价123.954元，配债安全垫6.45%左右，安全垫不错。
二、本周估值
转债数据
上周转债中位数：112.486，当前相对上周下跌0.266元，位于三星级估值区。摊大饼仓位建议7-9成。
当前中位数： 112.22
所有历史范围内所处百分位： 38.41%
近1年范围内所处百分位： 16.05%
近2年范围内所处百分位： 8.02%
近3年范围内所处百分位： 5.91%
股债收益差数据
日期：2024-06-28
十年期国债收益率：2.213%
沪深300：3461.66，PE： 11.84（百分位：27.52%）
股债收益差：6.23%（百分位：91.1%）
A股的最佳抄底区间在历史分位95%以上，兜兜转转沪深300又快进入钻石坑了。
抄底信号逻辑：钻石坑来了！
目前投资策略为转债轮动策略+ETF轮动策略+高股息股票轮动策略。
策略表现：
转债轮动策略，本周收益+0.79%，今年累计收益+1.57%，2023年累计收益率+29.98%。
ETF轮动策略，本周收益+1.82%，当前累计收益+7.33%。
高股息轮动策略，本周收益+0.13%，当前累计收益率-1.13%，最大回撤1.40%。目前运行第3周。
三、低波双低策略
2023-09-17，启四给读者提供了一个免费策略思路——低波动双低可转债策略，作为周轮动策略，表现还不错。
回测时间：2020-01-02到2024-04-26，
持有5只，每周轮动，年化收益19.33%，最大回撤17.74%；
策略思路是：
排除上市3天内的新债，排除ST债，排除收盘价小于100元的转债、排除剩余年限小于0.5年的转债、排除剩余市值大于10亿的转债。
打分因子：收盘价*2-转股价值*2+正股年化波动率。
取评分最小的前5只转债。
每周轮动。
这个策略相当于是在双低的基础上增加了低波动性，取名叫低波双低策略。
选择低波动是因为其回撤比高波动更小，收益比高波动更高，且名单变化小，更适合周轮动。
策略自2023-09-25开始记录，当前累计收益-9.54%，同期可转债ETF涨幅-2.51%。
这个策略今年远远跑输可转债ETF，侧面说明了低价债今年有多难。
上周策略整体涨幅+0.01%，本周末前5名单：
四、强赎进度
已公告强赎转债
即将满足强赎转债
下周有1只转债最快可满足强赎条件。
平煤转债已公告不强赎。
公告不强赎转债
五、启四可转债投资指南
网页链接{025 干货教程：如何判断转债估值，何时可以抄底？}
网页链接{026 干货教程：如何预测新上市转债的价格？}
网页链接{027 干货教程：可转债如何网格交易?}
网页链接{028 干货教程：如何挑选适合的转债，做网格交易？}
网页链接{029 干货教程：如何1分钟选出可能下修的转债？}
网页链接{030 干货教程：如何1分钟找到转债对应的概念？}
网页链接{031 干货教程：如何1分钟查询转债历史波动率？}
网页链接{032 干货教程：如何1分钟选出暴涨的次新妖债？}
网页链接{033 干货教程：如何计算次新转债的流通规模？}
网页链接{034 干货教程：网格交易进阶玩法——非对称网格}
网页链接{035 干货教程：如何快速找到问题债？2个方法}
网页链接{036 干货教程：如何将新债卖到高价？}
网页链接{037 干货教程：如何挑选活跃的可转债？}
网页链接{038 干货教程：如何判断转债是否会强赎？1个指标}
网页链接{039 干货教程：可转债下修条款的博弈逻辑和筛选方法}
网页链接{040 干货教程：如何预测正股涨停的转债，次日表现如何？}
网页链接{041 年化收益15%的高股息策略，详细拆解}
网页链接{042 一种彪悍的策略——双动量轮动策略}
全文完。