文｜启四
一、下周展望
1、暴雷转债
之前说过，4月是暴雷债高发期，仓位不宜过高，前段时间一直在减仓清仓，下一周将进入4月中旬，暴雷债节奏逐渐开始了，假日期间两只转债暴雷：
1、睿创微纳/睿创转债：公司收到国家监察委员会签发的《留置通知书》和《立案通知书》，实控人、董事长兼总经理马宏被实施留置。
新村长上任后，近期被留置的非常多，截止03-15，今年已经有5家上市公司实控人被留置，这个假日睿创微纳、阳普医疗实控人又被留置。
参考以往案例：
天宜上佳(SH:688033)，公告后T+1涨幅-14.89%，T+2涨幅6.84%；
华是科技(SZ:301218)，公告后T+1涨幅-3.34%，T+2涨幅4.3%；
超越科技(SZ:301049)，公告后T+1涨幅-2.34%，T+2涨幅20.01%；
国光电气(SH:688776)，公告后T+1涨幅-15.84%，T+2涨幅-7.28%；
思科瑞(SH:688053)，公告后T+1涨幅-12.43%，T+2涨幅-6.81%；
这些股票有几个共性：全是科创板或创业板，全是近几年上市的新股，公告T+1日均会下跌。
不同点是：T+2日涨跌不一，其中比较异常的是超越科技，概念被炒作后连续涨停。
这些股票大概率是上市时申报文件不干净，存在利益输送，涉嫌虚假发行，现在被新村长追查了。
参考上面的案例，明天睿创微纳大概率会大跌，转债的概念、规模、溢价率均没有明显优势，大概率跟跌。
2、ST红相/红相转债：关于收到《行政处罚决定书》及《市场禁入决定书》，红相主要涉及两个问题：
1）虚假信息披露：红相股份在其2017年至2022年的年度报告中存在虚假记载。2017年虚增营业收入和利润总额分别占当期披露金额的14.10%和38.03%，2020年，虚增营业收入和利润总额的比例分别达到了20.12%和29.79%。
2）欺诈发行行为：红相股份在2019年非公开发行股票、2020年公开发行可转换公司债券，以及2020年申请发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金的过程中，申报文件存在重大虚假记载，这些行为构成了欺诈发行。
上述公告属于利空落地还是继续暴雷？可以参考公告中第三条：
总结一下重点：
本次《行政处罚决定书》不触及重大违法强制退市情形；
公司风险警示情形尚未消除，如果2023年报继续被出具非标，则可能触发退市。
考虑到2月底的那份《行政处罚及市场禁入事先告知书》出来后，st红相大涨20cm，这样的处罚非但不是利空，反而是靴子落地的利好，因为只罚钱，并没有让公司直接退市，对于st股票来说自然是大利好。
公司年报预披露时间是2024年4月26日，这次赶在年报披露前，公告立案调查结果，可能也传递出了一个信号，就是st红相的2023年报大概率不会继续被非标，但万一被非标，将会出现灾难性后果。
在我的风控体系下，红相转债不在我的投资范围。
2、下修
冀东转债，2024-08-01前不下修。
回盛转债，2024-10-08前不下修。
明天最快有2只转债将满足下修条件，分别是：健友转债、正丹转债，两只转债都有下修概率。
健友转债若提议下修，价格有望来到113-115元；
正丹转债若提议下修，价格有望来到118-120元。
3、配债股
3月和4月，公司为避免年报业绩不佳审核被拒，会赶在年报前发债，所以是发债旺季。
同意注册的转债中，安全垫从高到低排序为：
4、下周关注热点
假期国际局势紧张，大宗商品持续升温，所谓盛世买古董，乱世买黄金。
短期可以关注金属类转债，铜-华钰转债，铝-鼎盛转债，金-金诚转债，钨-翔鹭转债。
二、本周估值
上周转债中位数：112.17，当前相对上周上涨1.581元，位于三星级估值区，当前可转债摊大饼建议仓位7-8成。
当前中位数：113.751
所有历史范围内所处百分位：44.63%
近1年范围内所处百分位：18.11%
近2年范围内所处百分位：9.88%
近3年范围内所处百分位：15.52%
当前股债收益差数据：
十年期国债收益率：2.297%
沪深300：3567.8，PE： 11.72（百分位：22.78%）
股债收益差：6.23%（百分位：91.46%）
A股的最佳抄底区间在历史分位95%以上，目前已经出了钻石坑，位于钻石坑边缘。抄底信号逻辑：钻石坑来了！
目前投资策略为转债轮动策略+ETF轮动策略。
三、低波双低策略
2023-09-17，启四给读者提供了一个免费策略思路——低波动双低可转债策略，作为周轮动策略，表现还不错。
回测时间：2020-01-02到2023-09-01，
持有5只，每周轮动，年化收益24.07%，最大回撤17.74%；
策略思路是：
排除上市3天内的新债，排除ST债，排除收盘价小于100元的转债、排除剩余年限小于0.5年的转债、排除剩余市值大于10亿的转债。
打分因子：收盘价*2-转股价值*2+正股年化波动率。
取评分最小的前5只转债。
每周轮动。
这个策略相当于是在双低的基础上增加了低波动性，取名叫低波双低策略。
选择低波动是因为其回撤比高波动更小，收益比高波动更高，且名单变化小，更适合周轮动。
策略自2023-09-25开始记录，当前累计收益-1.27%，同期可转债ETF涨幅-2.64%。
上周策略整体涨幅+0.65%，本周末前5名单：
四、强赎进度
已公告强赎转债
以下4只转债公告了强赎，要关注最后交易日，及时转股或卖出。
明天淳中转债最后交易日。
即将满足强赎转债
以下4只转债最快下周可能满足强赎条件，要注意溢价率在2%以上的转债，强赎后有杀溢价风险。
公告不强赎转债
五、启四可转债投资指南
网页链接{025 干货教程：如何判断转债估值，何时可以抄底？}
网页链接{026 干货教程：如何预测新上市转债的价格？}
网页链接{027 干货教程：可转债如何网格交易?}
网页链接{028 干货教程：如何挑选适合的转债，做网格交易？}
网页链接{029 干货教程：如何1分钟选出可能下修的转债？}
网页链接{030 干货教程：如何1分钟找到转债对应的概念？}
网页链接{031 干货教程：如何1分钟查询转债历史波动率？}
网页链接{032 干货教程：如何1分钟选出暴涨的次新妖债？}
网页链接{033 干货教程：如何计算次新转债的流通规模？}
网页链接{034 干货教程：网格交易进阶玩法——非对称网格}
网页链接{035 干货教程：如何快速找到问题债？2个方法}
网页链接{036 干货教程：如何将新债卖到高价？}
网页链接{037 干货教程：如何挑选活跃的可转债？}
网页链接{038 干货教程：如何判断转债是否会强赎？1个指标}
网页链接{039 干货教程：可转债下修条款的博弈逻辑和筛选方法}
全文完。