文｜启四
一、本周估值
同步一下估值数据，上周转债中位数：119.067，本周相对上周上涨0.05元，位于二星级估值区，当前摊大饼建议仓位6-8成。
当前中位数：119.117
所有历史范围内所处百分位： 63.07%
近1年范围内所处百分位： 11.43%
近2年范围内所处百分位： 15.78%
近3年范围内所处百分位： 39.12%
当前沪深300PE倒数与十年前国债收益率的股债收益差：6.26%（百分位：96.55%），A股的最佳抄底区间在历史分位95%以上，依然位于钻石坑。
目前投资策略为转债轮动策略+ETF轮动策略+摊大饼。
二、转债三季报情况
2023年三季度A股市场已经披露完毕，现在让我们来看看转债正股在这个季度的业绩表现。
截至11月3日，共有550支转债（包括已发行但未上市的转债），对应了540支股票的业绩数据。在这些正股中，前三个季度中有468家公司实现了盈利，而有71家公司亏损，其中包括志特新材，其归母净利润为0。从盈利情况来看，有263家公司前三季度的归母净利润同比增加，而有277家公司的归母净利润同比下降。总体来看，这540个转债正股标的的业绩表现相对平稳。
在净利润方面，有34家A股上市公司前三季度的归母净利润超过20亿元，其中有14家公司的归母净利润超过50亿元，还有9家公司的归母净利润超过100亿元。这9家公司分别是兴业银行、中信银行、浦发银行、上海银行、通威股份、南京银行、杭州银行、大秦铁路和隆基绿能。这些公司主要集中在银行、光伏和交通运输行业。
在净利润增幅方面，前三季度归母净利润同比增速超过100%的有51家公司，其中有20家公司的增速超过200%，还有4家公司的增速超过1000%。这4家公司分别是嘉美包装、长久物流、风语筑和惠城环保。嘉美包装以7489.8%的归母净利润同比增速位列前三季度转债A股上市公司盈利增速的第一名。
另外，值得注意的是，在前三季度盈利增速较高的上市公司中，华体科技、豪美新材、珠海冠宇和新凤鸣这4家公司呈现出第三季度盈利水平逐渐好转的趋势。
三、低波双低策略
2023-09-17的文章给大家提供一个免费策略思路——低波动双低策略思路，作为一个周轮动策略，表现还不错。
策略思路是：
排除上市3天内的新债，排除ST债，排除收盘价小于100元的转债、排除剩余年限小于0.5年的转债、排除剩余市值大于10亿的转债。
打分因子：收盘价*2-转股价值*2+正股年化波动率。
取评分最小的前5只转债。
每周轮动。
这个策略相当于是在双低的基础上增加了低波动性，取名叫低波双低策略。
选择低波动是因为其回撤比高波动更小，收益比高波动更高，更适合周轮动。
上周策略整体涨幅+0.25%，高于转债中位数涨幅+0.04%以及转债指数涨幅-0.34%，本周末前5名单：
四、强赎进度
即将满足强赎
锦鸡转债，特别提醒一下。已经开始强赎计数11天了，最快还有9个交易日将满足强赎条件。
它的强赎条款比较特殊，不同于绝大多数转债的15/30｜130（近30个交易日中有15个交易日，转股价值在130元以上），它是20/30｜120（近30个交易日中有20个交易日，转股价值在120元以上）。
如果在操作锦鸡转债的话，需要注意强赎进度，并清楚它是转股价值120元满足强赎条件，而非130元。
此外还有其他强赎条款比较特殊的转债：
强赎条件最宽松的转债（15/30｜120）：雪榕转债、飞凯转债、翔港转债、大秦转债、晶能转债、冠宇转债。
强赎条件最苛刻的转债（20/30｜130）：环旭转债、仙乐转债、三角转债、兴森转债、百川转2、天创转债。
公告不强赎
盛路转债，下周将重新开始强赎计数，当前溢价率高达106.25%，强赎杀溢价风险很大，建议远离。
五、启四可转债投资指南
网页链接{001 前言}
网页链接{002 初识转债：什么是可转债？}
网页链接{003 初识转债：为什么要投资可转债？}
网页链接{004 初识转债：怎么投资可转债？}
网页链接{005 必要知识：可转债的定盘星——转股价}
网页链接{006 必要知识：可转债的回魂丹——下修条款}
网页链接{007 必要知识：可转债的安全裤——回售条款}
网页链接{008 必要知识：可转债的礼花炮——强赎条款}
网页链接{009 必要知识：5分钟看懂一只可转债}
网页链接{010 交易规则：可转债的交易规则}
网页链接{011 交易规则：如何夜市委托，套利快人一步？}
网页链接{012 交易规则：可转债如何配债？如何100%中签？}
网页链接{013 交易规则：可转债发行条件、流程与网上申购}
网页链接{014 盈利策略：持有封基的年化收益14%类固收策略}
网页链接{015 盈利策略：阿秋的年化收益30%强赎制霸策略}
网页链接{016 盈利策略：阿秋的年化收益10%回售摸彩策略}
网页链接{017 盈利策略：yyb凌波的年化收益47%双低转债策略}
网页链接{018 盈利策略：启四的年化收益27%三要素转债策略}
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全文完。