$北方铜业(SZ000737)$ $中润资源(SZ000506)$
美联储的货币政策，特别是利率决策，
对全球金融市场和大宗商品市场有着深
远的影响。当美联储选择不降息，即维
持或提高当前的利率水平时，对大宗商
品市场的影响主要体现在以下几个方
面：
1. 资金流动性影响
美联储不降息意味着维持或提高借贷成
本，这将影响全球资金的流动性。流动
性较低可能会导致投资者减少对风险资
产的投资，包括大宗商品。因此，美联
储不降息可能会减少流入大宗商品市场
的资金，从而对大宗商品价格产生压
力。
2.投资者情绪和风险偏好
美联储的利率决策会影响投资者的风险
偏好和市场情绪。不降息的决策可能会
被市场解读为对经济过热或通胀的担
忧，从布提高投资者对避险资产的需
求，如美元和国债。这种情绪可能会导
致投资者減少对大宗商品等风险资产的
投资，影响大宗商品的价格和需求。
3. 货币价值和通胀预期
美联储的政策决策会影响货币价值和通
胀预期。不降息可能会支撑美元走强
因为较高的利率吸引了更多的外汇投
资。美元走强通常会对以美元计价的大
宗商品价格产生负面影响，因为这会增
加其他货币持有者购买大宗商品的成
本。此外，美联储不降息可能会影响市
场对通胀的预期，进而影响大宗商品作
为通胀对冲工具的需求。
4.经济增长预期
美联储不降息可能会影响市场对全球经
济增长的预期。较高的借贷成本可能会
抑制经济增长，从而减少对大宗商品的
需求。尤其是对于工业用途的大宗商
品，如铜和铝，经济增长放缓可能会导
致需求下降，进而影响价格。
5. 大宗商品供需基本面
虽然美联储的政策会影响大宗商品市
场，但最终大宗商品价格还是由供需基
本面决定。如果大宗商品的供应受限或
需求强劲，即使美联储不降息，大宗商
品价格也可能保持稳定或上涨。因此
分析大宗商品市场时，还需考虑特定商
品的供需状况。
结论
综上所述，美联储不降息对大宗商品市
场的影响是多方面的，包括资金流动
性、投资者情绪、货币价值、经济增长
预期以及供需基本面等因素。这些因素
相互作用，共同决定了大宗商品价格的
走势。投资者在做出投资决策时，应综
合考虑这些因素，并密切关注美联储的
政策动向和经济数据，以做出更为明智
的投资选择。