本期消费浪潮，聚焦美股消费品牌、消费连锁公司最新财报，覆盖亚马逊、宝洁、雀巢、可口可乐、百事可乐、麦当劳、星巴克、耐克、百胜餐饮Yum! Brands 9家公司。
正文：
全文6,866字
预计阅读14分钟
亚马逊2024年5月1日发布2024年Q1财报。2024年Q1，亚马逊收入1,433亿美元（+12.5%），净利润104亿美元（+228.9%），毛利率49.3%，净利率7.3%。
2024年Q1，亚马逊电商收入547亿美元（+7.0%），占总收入38.2%；第三方卖家服务收入346亿美元（+16.0%），占总收入24.1%；AWS云计算收入250亿美元（+17.3%），占总收入17.5%；广告收入118亿美元（+24.3%），占总收入8.2%；订阅服务收入107亿美元（+11.0%），占总收入7.5%；实体店收入52亿美元（+6.3%），占总收入3.6%；其他业务收入13亿美元（+22.9%），占总收入0.9%。
2024年Q1，亚马逊收入、净利润，超市场预期，尤其是净利润同比增长超2倍，增速远超收入增速，体现亚马逊削减成本、关注效率等策略，正提振公司盈利。2022年底以来，亚马逊裁员超2.7万人，促进压缩开支，推动提升利润，未影响收入增长。
受益企业客户对生成式AI工具与服务需求，全球头部云计算公司业务快速发展。2024年Q1，亚马逊AWS云计算收入250亿美元，对应年化收入首次达1,000亿美元规模，同比增长17.3%，连续2个季度加速增长，营业利润率37.6%，创历史新高。受微软Azure、谷歌云冲击，AWS收入增速，低于同期微软Azure、谷歌云收入分别增速31%、28%。
广告业务连续多个季度成为亚马逊收入增长最快业务，亚马逊2024年1月开始在Prime Video流媒体服务上播放商业广告，此前亚马逊大部分广告收入来自电商平台广告销售，此举有助亚马逊推进收入多元化，进一步增厚利润。
亚马逊CEO安迪·贾西表示，很多企业增加基础设施投资，加上AWS AI功能吸引力，正重新加速AWS增长，广告业务受益电商与Prime Video增长，目前所有业务都还处早期阶段，未来潜力巨大。亚马逊2024年目标是提高效率与盈利能力，将进一步削减与亚马逊内部履约架构、库存配置等相关成本。
宝洁（NYSE：PG）
宝洁2024年4月19日发布2024财年Q3财报（宝洁财年为上年7月~当年6月）。2024财年前3季度，宝洁收入635.1亿美元（+3.3%），净利润118.3亿美元（+4.3%），毛利率52.0%，净利率18.6%。2024财年Q3，宝洁收入202.0亿美元（+0.6%），净利润37.8亿美元（+10.4%），毛利率51.2%，净利率18.7%。
2024财年前3季度，宝洁织物与家居护理产品收入222.3亿美元（+5.2%），占总收入35.0%；婴儿、女性与家庭护理产品收入152.7亿美元（+1.4%），占总收入24.0%；美妆产品收入115.0亿美元（+2.1%），占总收入18.1%；保健产品收入91.2亿美元（+5.6%），占总收入14.4%；洗漱产品收入50.0亿美元（+4.9%），占总收入7.9%；企业产品收入4.0亿美元（-33.8%），占总收入0.6%。
2024财年Q3，宝洁织物与家居护理产品收入71.7亿美元（+2.1%），占总收入35.5%；婴儿、女性与家庭护理产品收入49.4亿美元（-2.4%），占总收入24.5%；美妆产品收入35.5亿美元（+1.8%），占总收入17.6%；保健产品收入28.7亿美元（+1.6%），占总收入14.2%；洗漱产品收入15.4亿美元（+2.9%），占总收入7.6%；企业产品收入1.3亿美元（-26.0%），占总收入0.6%。
通胀环境下，宝洁近年多次上调产品价格，包括佳洁士、汰渍、帮宝适、OLAY、欧乐B、SK-II等品牌，以应对运输、大宗商品、劳动力等成本上升。与非必需品相比，宝洁产品多为生活必需品，价格上涨阻力较小，消费者对涨价反应温和，尤其是女性护理、清洁用品等品类。
产品涨价同时，宝洁加强业务瘦身，不断剥离边缘品牌与部分市场业务等。2023年12月，宝洁发布声明，计划拨备20~25亿美元，用于部分业务重组与减值。宝洁CEO Jon Moeller表示，宝洁致力综合战略，专注日常使用类产品组合与增加有潜力投资，推动业绩持续增长。
中国市场，宝洁高端线主要有SK-II、OLAY两大品牌，占较大市场份额。宝洁旗下平价品牌海飞丝、潘婷等，在大众市场面临国内外新锐品牌挤压。竞争加剧下，宝洁多个品牌退出中国市场，或将大中华区业务出售，包括2024年2月将沙宣中国区业务，卖给汉高集团。
2024财年Q3，宝洁美妆版块收入同比增幅不到2%，净利润同比下滑3%，显示宝洁依然处SK-II销量下滑困境中。SK-II作为宝洁美妆板块头部品牌，2018~2023年进行4轮提价，加上SK-II品牌起源于日本，主要生产线在日本，日本核污水排放引发消费者担忧等因素，造成SK-II销量持续下滑。
雀巢（瑞士交易所SWX：NESN，美股粉单市场PINK：NSRGY）
雀巢2024年4月25日发布2024年Q1财报。2024年Q1，雀巢收入220.9亿瑞郎/243.3亿美元（-5.9%），净利润26.2亿瑞郎/28.8亿美元（+20.9%），毛利率45.2%，净利率11.9%。
2024年Q1，雀巢北美收入58.2亿瑞郎/64.1亿美元（-7.7%），占总收入26.4%；欧洲收入46.4亿瑞郎/51.1亿美元（-4.9%），占总收入21.0%；亚太与非洲收入42.4亿瑞郎/46.7亿美元（-9.4%），占总收入19.2%；拉美收入30.7亿瑞郎/33.8亿美元（+1.3%），占总收入13.9%；雀巢健康科学（医学营养品业务）收入15.1亿瑞郎/16.6亿美元（-6.6%），占总收入6.8%；Nespresso浓遇咖啡收入15.0亿瑞郎/16.6亿美元（-4.1%），占总收入6.8%；大中华收入12.3亿瑞郎/13.6亿美元（-5.9%），占总收入5.6%；其他业务收入0.7亿瑞郎/0.7亿美元（-1.4%），占总收入0.3%。
雀巢1866年成立，总部位于瑞士，是目前全球最大食品饮料集团之一，旗下拥有超过2,000个品牌，其中31个品牌年销售额超10亿瑞郎/11亿美元，产品涉及婴儿营养、饮用水、咖啡、糖果、巧克力、宠物食品等，销往188个国家与地区，在76个国家与地区，开设超过340家工厂。
2024年3月，雀巢CEO马克·施耐德Mark Schneider接受采访表示，回顾过去2年全球经济形势，全球经济最大挑战在于通胀高企，尤其在食品领域，打击消费者信心与消费意愿。好消息是现在食品行业通胀率整体下行，价格开始趋于平稳。当前全球就业率与工资增长率都较为强劲，有理由相信，2024年下半年消费者信心与意愿会再次增强。
全球食品领域通胀背景下，雀巢近年在中国之外大多数市场进行涨价，一定程度削弱消费者购买意愿。雀巢高管表示，近期数据显示，部分市场低收入群体购买力下降一半。
2024年Q1，雀巢收入同比下降5.9%，汇率原因导致降幅为6.7%，不考虑汇率因素的有机增长率1.4%，定价因素、销量因素对有机增长率贡献分别为3.4%、-2%。
分地区看，有机增长主要受欧洲与新兴市场推动，北美地区销售有所下降。发达市场有机增长率为-0.4%，新兴市场有机增长率为4.1%。
分渠道看，零售业务有机增长1.4%，保持良好趋势；电商销售有机增长率6.1%，占集团总收入比例升至17.4%；居家外渠道（酒店、餐饮、联合促销、订制品等）有机增长率2.0%。
2024年Q1，雀巢大中华区业务表现亮眼，有机增长率3.7%，高于集团整体水平，主要受益居家外渠道、电商渠道强劲增长，速溶咖啡、糖果、宠物食品等业务市场份额提升带动。
可口可乐（NYSE：KO）
可口可乐2024年5月2日发布2024年Q1财报。2024年Q1，可口可乐收入113.0亿美元（+2.9%），净利润31.9亿美元（+2.3%），毛利率62.5%，净利率28.2%。
2024年Q1，可口可乐北美收入41.7亿美元（+6.9%），占总收入36.9%；EMEA（欧洲、中东、非洲）收入17.8亿美元（-3.0%），占总收入15.7%；拉美收入15.3亿美元（+10.2%），占总收入13.5%；亚太收入12.5亿美元（+5.7%），占总收入11.1%；其他业务（装瓶、全球投资等）收入25.7亿美元（-3.9%），占总收入22.8%。
通胀背景下，可口可乐近年多次提高产品售价。可口可乐董事会主席、CEO詹鲲杰James Quincey表示，消费者对可口可乐等饮品价格敏感度较低，只有到真正感到捉襟见肘时，才会减少可口可乐购买，但消费者对性价比重视程度提升。
2023年7月，可口可乐宣布，随着通胀降温，短期内将不再提高美国、欧洲等发达市场产品价格；计划在拉美等发展中市场，继续提高产品价格，以顺应通胀持续趋势。
2017年，可口可乐明确全品类研发战略，除保持对传统碳酸饮料开发外，对非碳酸饮料品类进行探索。针对全球不同国家饮料行业发展进程与本土风味偏好，可口可乐全品类战略打法呈现差异性。例如，在日本市场，可口可乐曾推出柠檬味罐装气泡酒；在英国市场，可口可乐曾推出4款高端混合调酒饮料。
2023年8月，可口可乐宣布成立酒饮子公司Red Tree Beverages，标志着可口可乐决心进军酒饮市场，向更多元饮料品类进军。
诺和诺德、礼来等药厂推出各类GLP-1糖尿病药物，目前被消费者越来越多用于减肥、抑制食欲等目的，引发投资者担心食品公司业绩可能受冲击，尤其是可口可乐等以碳酸饮料为主要产品厂商。
对此，可口可乐董事会主席、CEO詹鲲杰James Quincey表示，可口可乐各类饮料产品中，无论是碳酸饮料、果汁，还是运动饮料等类别，都有含糖、无糖产品。可口可乐销售饮料多种多样，如果简化到极点，消费者可减少摄入热量，但最终无法减少摄入液体需求。
可口可乐CFO John Murphy表示，可口可乐产品组合中，有2/3以上是低热量与无热量产品，现在没看到减肥药带来任何明显影响，可口可乐将继续为希望控制热量摄入的消费者提供产品。
百事可乐（NASDAQ：PEP）
百事可乐2024年4月23日发布2024年Q1财报。2024年Q1，百事可乐收入182.5亿美元（+2.3%），净利润20.5亿美元（+5.6%），毛利率54.8%，净利率11.2%。
2024年Q1，百事可乐北美饮料业务收入58.7亿美元（+1.3%），占总收入32.2%；北美菲多利业务（多力多滋、奇多等零食业务）收入56.8亿美元（+1.7%），占总收入31.1%；拉美业务收入20.7亿美元（+16.3%），占总收入11.3%；欧洲业务收入19.4亿美元（+2.7%），占总收入10.6%；APAC（亚太、澳大利亚、新西兰、中国等地区）业务收入10.6亿美元（+5.8%），占总收入5.8%；AMESA（非洲、中东、南亚等地区）业务收入10.4亿美元（+2.1%），占总收入5.7%；北美洲桂格食品业务收入5.9亿美元（-23.7%），占总收入3.2%。
2024年Q1，百事业绩增长好于市场预期，主要因为国际市场业务增长强劲，特别是在墨西哥、巴西、中国、澳大利亚等市场，实现两位数收入增长，英国销售额以高个位数速度增长。百事北美市场销量出现下降，饮料销量同比下滑5%，桂格食品北美公司因沙门氏菌风险扩大召回产品，导致销售遭重创，收入同比降幅达24%。
通胀背景下，百事近年多次提高产品售价。截至2023年底，百事已连续7个季度上调价格。消费者对百事可乐等饮品价格敏感度较低，但多次提价后，全球消费者，尤其是美国消费者，开始转向连锁超市自有品牌产品，百事销售压力有所提升。
百事CEO龙嘉德表示，2024年Q1业务保持灵活，表现良好，国际业务表现强劲，收入增长微弱，但销量趋势连续改善；未来百事将继续集中精力，为消费者提供美味、便捷、物超所值产品，将继续提升与发展生产力，支持对品牌、能力持续投资；预计2024年实现至少4%收入增长与至少8%每股收益增长。
麦当劳（NYSE：MCD）
麦当劳2024年4月30日发布2024年Q1财报。2024年Q1，麦当劳收入61.7亿美元（+4.6%），净利润19.3亿美元（+7.1%），毛利率55.7%，净利率31.3%。
2024年Q1，麦当劳特许经营权收入37.2亿美元（+3.8%），占总收入60.4%；自营餐厅收入23.6亿美元（+5.9%），占总收入38.2%；其他收入0.9亿美元（+5.8%），占总收入1.5%。
麦当劳CEO Chris Kempczinski表示，2024年Q1，全球同店销售额同比增长2.5%，连续13个季度正增长，过去4年累计增长30%；随着消费者对开支更加挑剔，将继续通过在餐厅提供领先、可靠、平价、出色执行力等，赢得消费者光顾；展望2024年及以后发展，将继续专注提升竞争优势，扩大市场份额，推动长期增长。
麦当劳通过自营+特许经营，在全球约120个国家与地区，提供食品与饮料；截至2023年底，麦当劳全球门店数量4.18万家，全球会员数量超1.5亿人。
通胀背景下，麦当劳近年多次提高产品售价，价格上涨推动消费者平均订单金额增长，但目前全球范围内消费者压力依然存在，造成部分低收入消费者流失。麦当劳表示，消费者谨慎情绪正在蔓延，为应对这一挑战，计划2024年在美国等市场，推出一项全国性优惠活动，吸引更多消费者到店。
麦当劳对长期业务发展保持信心，2023年12月，麦当劳宣布，计划到2027年底前，全球新开超过8,800家门店，实现全球门店总数5万目标；计划到2027年底前，全球增加1亿会员，实现全球会员总数2.5亿人目标；将与谷歌云合作，通过生成式AI、云技术、最新计算工具等，改进门店运营，为全球员工与顾客提供更好就餐体验。
麦当劳预计，2024年将净新增4%门店，固定汇率情况下，新增门店将为公司贡献近2%年度营收增长；2024年后，计划每年净新增4%~5%门店，新增门店将为公司贡献2.5%年度营收增长。
大规模扩张计划，意味着更高资本支出。麦当劳预计，2024年资本支出将达25亿美元，比2023年23亿美元有所增长；2025~2027年，每年资本支出将同比增长3~5亿美元。
星巴克（NASDAQ：SBUX）
星巴克2024年4月30日发布2024财年Q2财报（星巴克财年为上年10月~当年9月）。2024财年上半年，星巴克收入179.9亿美元（+3.2%），净利润18.0亿美元（+1.9%），毛利率68.7%，净利率10.0%。2024财年Q2，星巴克收入85.6亿美元（-1.8%），净利润7.7亿美元（-15.0%），毛利率69.1%，净利率9.0%。
2024财年上半年，星巴克饮料收入108.6亿美元（+4.4%），占总收入60.4%；食品收入33.4亿美元（+5.8%），占总收入18.6%；其他业务收入37.9亿美元（-2.1%），占总收入21.1%。
2024财年Q2，星巴克饮料收入51.6亿美元（-1.2%），占总收入60.3%；食品收入15.8亿美元（-0.5%），占总收入18.5%；其他业务收入18.2亿美元（-4.2%），占总收入21.2%。
2024财年Q2，星巴克业绩表现低于市场预期，当季星巴克美国同店销售额同比下降3%，客流量同比下降7%，为2010年以来最大季度降幅。
星巴克CEO Laxman Narasimhan表示，当前处于充满挑战环境，宏观经济阻力与消费者面临压力，是主要挑战。
为应对通胀环境，众多餐饮品牌近年持续提高产品价格。数据显示，美国消费者食物支出占收入比例，已攀升至30年来最高水平。
通胀与高利率环境打压大众消费行为，尤其是外出用餐成本迅速上升。美国劳工统计局数据，2024年3月美国快餐价格平均同比上涨5%，杂货店价格增速相比更慢；相比2019年同期水平，美国快餐价格累计上涨33%，杂货价格累计上涨26%。
价格高企下，餐饮领域消费显现疲态，市场研究公司Revenue Management Solutions数据，2024年Q1美国快餐客流量同比下降3.5%。尼尔森IQ数据，截至2024年4月20日的52周内，美国食品与饮料杂货销售额，同比下降2%。
截至2023年底，星巴克全球共有3.8万家门店，2023年Q4全球净新增816家门店。星巴克表示，正在流失偶尔光顾类型顾客，从2024财年Q1末，到2024财年Q2末，全球活跃忠诚用户减少150万。媒体报道，星巴克近期开始悄悄打折，推出拼团、满减、折扣等各类优惠活动，促进以价换量。
相比欧美等市场，星巴克在中国市场韧性较强，尤其在下沉市场表现亮眼。星巴克CEO Laxman Narasimhan表示，中国团队在面对营收压力下，实现利润率环比增长；门店单店业务表现健康、盈利状况良好，包括新店在内的所有门店，继续保持两位数门店经营利润率。
截至2024年3月底，星巴克在中国门店总数达7,093家，同时不断促进门店下沉，在中国近3,000个县级以上城市，星巴克已覆盖近900个；县城等下沉市场，90天活跃会员规模增长迅猛，创历史新高，会员增速超过高线城市；县城等下沉市场，会员销售额增长可观，销售增速为高线城市2倍。
耐克（NYSE：NIKE）
耐克2024年4月4日发布2024财年Q3财报（耐克财年为上年6月~当年5月）。2024财年前3季度，耐克收入387.6亿美元（+1.0%），净利润42.0亿美元（+4.0%），毛利率44.5%，净利率10.8%。2024财年Q3，耐克收入124.3亿美元（+0.3%），净利润11.7亿美元（-5.5%），毛利率44.8%，净利率9.4%。
2024财年前3季度，耐克鞋类收入251.9亿美元（+2.4%），占总收入65.0%；服饰收入104.5亿美元（-1.5%），占总收入27.0%；装备收入15.0亿美元（+15.4%），占总收入3.9%；其他收入16.2亿美元（-14.8%），占总收入4.2%。
2024财年Q3，耐克鞋类收入81.6亿美元（+2.4%），占总收入65.7%；服饰收入32.9亿美元（-2.7%），占总收入26.5%；装备收入4.9亿美元（+20.8%），占总收入3.9%；其他收入4.9亿美元（-23.0%），占总收入3.9%。
2024财年Q3，耐克大中华区收入20.8亿美元，同比增长6%，实现连续6个季度正增长，在耐克全球市场中表现亮眼。耐克凭借对消费者尤其是年轻一代洞察，在篮球、跑步等多个赛道推动创新突破，同时持续推动多渠道增长，包括拓展直播电商等领域，为中国市场业务发展寻求更大增长空间。
耐克全球总裁、CEO John Donahoe表示，耐克正在做出必要调整，以推动下一阶段增长，目前已取得进展，正在构建长期的全新创新周期，讲述更具影响力品牌故事，携手经销商合作伙伴，一起扩大整个市场。
耐克自2017年起，大力推行直接面对消费者DTC模式，削减与多家知名批发商合作，扩大门店布局、开发移动APP等，推动直接向消费者销售产品。近年随着耐克DTC模式销售收入增长放缓，耐克开始重新重视批发商渠道。
2023年12月，耐克宣布20亿美元成本削减计划，当时耐克CFO Matt Friend表示，DTC模式增加运营复杂性与低效率，要逐步恢复对批发业务关注。近期耐克CEO John Donahoe表示，要将回归批发，作为改善公司业绩重要举措之一。
百胜餐饮YUM! Brands（NYSE：YUM）
百胜餐饮YUM! Brands 2024年5月1日发布2024年Q1财报。2024年Q1，百胜餐饮收入16.0亿美元（-2.9%），净利润3.1亿美元（+4.7%），毛利率50.1%，净利率19.7%。
2024年Q1，百胜餐饮肯德基品牌收入6.3亿美元（-8.0%），占总收入39.5%；必胜客品牌收入6.0亿美元（+4.5%），占总收入37.4%；塔可贝尔品牌收入2.4亿美元（-6.3%），占总收入14.9%；哈比特汉堡品牌收入1.3亿美元（-1.5%），占总收入8.1%。
百胜餐饮YUM! Brands，全球知名连锁餐饮集团，前身泰康全球餐饮公司Tricon Global，是百事可乐集团旗下业务部门，1997年从百事可乐分离，成为独立公司。
百胜餐饮主要经营肯德基、必胜客、塔可贝尔、哈比特汉堡4个连锁餐饮品牌，业务覆盖全球150多个国家与地区，门店总数超过5.5万家。肯德基、必胜客、塔可贝尔，分别是鸡肉、披萨、墨西哥风味食品类餐品品牌全球领导者。哈比特汉堡，定位快速休闲餐厅，专门提供定制炭烤汉堡、三明治等食品。
近年来，百胜餐饮主要通过特许经营权方式进行全球扩张，与超过1,500家授权伙伴，签订授权经营合约，同时自营门店规模不断减少，目前自营门店占全部门店1%左右。
2016年，百胜中国自百胜餐饮中分拆出来，成为独立公司，之后在纽交所、港交所上市。百胜中国目前是中国最大连锁餐饮公司，在中国市场，拥有肯德基、必胜客、塔可贝尔3个品牌独家运营与授权经营权，完全拥有小肥羊、黄记煌等连锁餐厅品牌，还与意大利咖啡企业Lavazza合作，在中国探索与发展Lavazza咖啡店。
百胜中国目前在中国共有1.5万家门店，2024年Q1收入29.6亿美元（+1.4%），净利润2.9亿美元（-0.7%），毛利率21.9%，净利率10.4%。