接触炒股和基金几年了，断断续续的一直在建立适合自己的投资体系，找到投资体系的漏洞，再重新建设，循环往复。从2020年底开始，重新从底层思考自己的投资逻辑，尽量让逻辑更加通顺。
下面记录我当前的投资体系，写清当前投资体系基于的假设、假设的理由以及根据假设做出的投资动作。
晒一下2021年的收益，2021年大幅跑赢所有宽基指数，还算满意。
假设A：散户永远没有能力判断单个股票是高估还是低估。
假设A的逻辑基础：无论散户如何思考深研，如何对未来市场进行探究，如何精通财务指标，都无法与机构等专业投资者相比。对于个股而言，每天的价格就是当天资本判断合理的估值，无论资本的估计是高估还是低估，总是比散户更接近真相。基于这个假设，得出的结论就是针对个股而言，散户永远不要做估值的判断。
基于假设Ａ的投资操作：不要通过自己分析基本面看低估来选择股票。
假设Ｂ：散户有能力判断大盘或者指数高估还是低估。
假设Ｂ的逻辑基础：大盘或着宽基指数的估值是否合理，只要看大盘或者宽基指数PE分位如何即可，PE长期变高是不可逆的趋势，但短期的过快提升显然就是高估的标志，看PE历史分位就是很好的判断方式。大盘而非个股的估值错误通常为资金面引起，资金面的变化原因复杂多样，国内国外政治因素影响非常，资金面的周期长而且难以推测，但其周期轮回是毋庸置疑的。抓住每一次市场整体的低估机会，这是生命中有限次数的大机会。
基于假设B的投资操作：遇到大盘或者宽基指数低估（比如18年），大胆下注。
假设Ｃ：股票的价格永远围绕股票的内在价值波动，内在价值增长快的股票更值得投资。
假设Ｃ的逻辑基础：这是一切价值投资的基础，简单直接，符合直觉：企业变好了，就该卖的更贵。那么什么股票内在价值增长快？整个很难界定，最直接的指标就是净利润增长速度。然而里面有太多财务可操作空间，从统计的角度来说，ROE是较为有效的因子。
基于假设C的投资操作：假设Ａ已经说明不要选择个股，那么选择ROE高的股票打包是比较好的选择，所以高ROE的ETF是我的选择， 消费、医药、MSCI质量等长期15以上的高ROE，是最好的选择，长期持有就是社会的馈赠。再结合假设B，这些行业低估的时候，是一生都无法拒绝的机会。笔者的消费基金5年已经增长470%。
假设D：如果一定要博弈，跟着最聪明的钱和最真实的钱。
假设D的逻辑基础：任何人都无法准确预测市场动向，但是聪明的人、大量的资金的预测总是更接近真实的未来。和聪明人、大资金保持一致动向，就相当于让顶级高手替你操作，即便亏了，也不该有怨言。公开的数据聪明资金数据很少。
基于假设D的投资操作：以6个月为周期，对沪股通净买入前10的股票进行购买。（通过回测可以确认该策略很靠稳定，奈何一手茅台...）
假设E：伪套利
假设E的逻辑基础：这里的伪套利的逻辑基础很薄弱，可以强行从套利角度给出解释，但是没有必要。通过大量的回测和阅读，并且用资金进行了长期测试。最终确定了两个根据溢价率去操作的策略，为AH溢价及可转债正股溢价。
基于假设E的投资操作：以周作为轮换周期，1、购买AH溢价率小于7的股票，2、购买负溢价率的可转债
综合：最终来说，持有消费、医药、质量ETF，等待大盘低估的时机。每周一进行两次套利操作。