$基石药业-B(02616)$ 　事件：8月15日，基石药业公布2023年中期业绩，2022年上半年总收入达2.6亿元，商业化收入2.5亿元（+53%），业绩符合预期。

　　商业化快速放量，财务状况稳健。 三款精准治疗药品销售额同比增长53%，商业化毛利率由同期的47%提升至59%。公司财务状况稳健，截至2023年6月30日，公司现金储备10.1亿元，2023年上半年亏损金额为1.8亿元，较去年同期下降29%。

　　CS5001显示出良好的稳定性、安全性、耐受性及初步的抗肿瘤活性。CS5001是一款ROR1 ADC，ROR1 ADC全球仅三款处于临床阶段，前两款分别以27.5亿和14.3亿美元的高价被MSD和勃林格殷格翰（BI）收购。究其原因，ROR1为肿瘤胚胎蛋白，高表达于多种实体瘤和血液瘤，如非小细胞肺癌、白血病、淋巴瘤等，全球患者人群达300万人，一旦成药，空间有望达数百亿美元。CS5001Ⅰ期临床试验已完成多个剂量的探索，显示出良好的稳定性、安全性、耐受性及初步的抗肿瘤活性。

　　管线进展顺利，多项适应症有望持续落地。普拉替尼一线治疗RET融合阳性NSCLC于2023年6月获国家药监局批准上市。舒格利单抗一线治疗Ⅳ期NSCLC的上市许可申请于2023年2月及2022年12月获欧盟EMA及英国药品和医疗保健用品管理局受理。2023年2月和4月，舒格利单抗一线治疗GC/GEJ和ESCC取得国家药监局NDA受理。我们预计，2023年底至2024年，舒格利单抗多项适应症有望在中国及海外落地。

　　盈利预测与评级。我们预计公司2023-2025年营业收入分别为6.8、9.88、15.47亿元，其中商业化收入分别为5.8、8.8和14.5亿元