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最后听一名老股民讲,市场的钱永远是少的。“交易量不增加的情况下,资金被交易费用融资利息一点一点抽走,钱永远是少的”。这个观点我觉得有一定的道理,在没有增量资金的情况下,资金量永远是缩小的。我们永远要关注自己的流向。
于是引出价值投机与价值投资的区分。
我认为价值投机更加倾向关注资金流向,通过中短期基本面(故事)在不证伪的情况下,预判顺应资金流向。
价值投资更关注底层价值的长期增长。这也是价值投资很关注公司治理,企业基因,商业模式这类比较虚的东西的原因吧。
三、涨出来的通胀,跌出来的通缩
我认为股市中所以股价都是高于其价值的,又或者说是其价值的放大版。以估值的角度来讲,价值以外的部分叫市场预期(如下图)。用货币来讲,其实就是价值上面灌的水,局部牛市就是架构性通胀市场灌得不均匀,好大一桶水倒进细管子里,造就了那些抱团股。全面牛市的水铺的均匀一点,大桶装大水。相对估值里面讲的对股价的解剖中的市场预期部分大概对应的就是灌得的水。
钱进入股市中,方式二总是依赖着方法,因为前文说过交易量相对放大是投资者意见分歧的表现,那使股价快速移动是制造分歧的最好方法,称之洗盘更有味道。
首先我们要将股市分为货币和资产(股票)两半。股票的交易是不会产生货币的,毕竟不管如何怎么算一次交易放出的货币和吸收的货币是一样的。但是股票不同于实物,其作为资产上涨时,会使人们认为自己的钱变多了。相当于在人们心里构造了一种通胀的假想,促进了资产价格的重估和风险偏好的上升(进一步加速通胀)。于是催生了更多的投机需求,更多的获利盘和解套盘,平均交易量就是这么上去的,
相反在下跌的时候,货币量不变,资产的价格下跌了,买了股票那些,股票下跌,感受到上套的苦涩,再出手自然相当谨慎,又或者顶部梭哈——割韭刨根。整体买入意愿下降,资金流出股市加剧通缩,加剧恐慌,交易量缩小。与之相对的是上涨买入一方享受资产上涨,卖出一方持有货币,财富不变,也许会因为踏空成为潜在多头。
(下跌早期放量下跌的解释是在分歧中空方获胜,后开启上图式的缩量下跌)
于是顺着这个逻辑:
越涨对价值的重估越强烈,股市的通胀越严重。反之越跌越通缩。
货币流进股市过程,是货币与资产(股票)的供求博弈,两者平衡的结果就是交易额,货币想要涌进来就必须通过交易额来实现,而高的交易额(通胀)意味着较多的投机盘与较高的风险偏好,这两者又会带来价值重估推高估值。下跌反之。
以本文的思考的视角看,只要量不剧烈减少,一两个月内看震荡,年中看下跌调整。
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