（已更名为：股债进化论）
自上周五美国公布的非农数据大幅好于预期后，美股又继续大涨，纳斯达克指数不断创出历史新高。而在美国统计局接下来的一份说明中，我们得知，这个极好的非农数据涉嫌造假：在4月和5月的统计数据中，有相当一部分失业人口，被归为了就业人口。如果将这部分数据纠正，那么美国5月的失业率应该至少在16%，而不是公布的13.3%；而4月数据也会上升至19%以上，而不是此前公布的14.7%。
有意思的是，美国统计局并不准备纠正这一错误，只是说对4月和5月出现此错误的原因进行调查，在统计6月数据时会注意避免。
市场的反应是睁一只眼闭一只眼，宁愿选择相信大家喜闻乐见的错误数据，而忽视”数据造假”这一关键信息。
这与A股的经典段子：“上市公司：我们未涉及某某热门概念，大家请不要乱炒作；股民：闭嘴，你有！”真是如出一辙。
所以，美国当前已经出现了金融市场与实体脱钩，投资者整体risk on的情况，完全吻合了索罗斯的“主流偏见”，或者罗伯特·希勒教授说的“非理性繁荣”。
关于美股当前的状况，橡树资本霍华德·马克思，形容当前美股的状况就是：“市场就像是喷泉上的球，一旦水流停止，就会掉下来。”
至于球何时会掉下来，其实很难预测，但一定会有标志性的信号出现，比如通胀抬头可能导致美联储的超级流动性政策进入两难的局面，亦或是我们之前提到的，可能发生的新兴市场债务危机。
说回A股，受美股等外盘影响是肯定的，虽然这波涨幅不及美股，但也反弹到了去年12月的水平。而市场在2950-3000点一线的分歧非常大。消费和成长股基本都涨了一波，各种炒作概念频繁出现，却都只有三天的热度，未能形成主线，只有一些超级大蓝筹，还趴在地上。
简单来说，全球流动性宽松和尚未结束的疫情引发的实体冲击，两个信息在金融市场发生了角力，使得A股在3000点下方出现有气无力的状态，市场分歧巨大，观望情绪浓厚。
既然从基本面上无法看到当前指数的清晰方向，那么我们回过头来看看技术面。倒是有一些明显的关键点：上证指数反弹到了2950一带，已至上方缺口下沿，进入了我们之前说的，2950-3030之间的“双缺口”区域。而其也在日线级别上，出现了一次标准的顶背离，一旦这个指标出现，一般就两种情况，一是发生中等以上级别的调整，一种是突破背离，启动一波上涨行情。同时，指数也出现了量价背离的迹象。所以我说，指数到了选择方向的时候。
来说一个对接下来指数方向的判断吧。40%概率直接回落，40%概率先反弹再回落，20%概率直接突破上攻，进入一波强势的小牛市，我画了个示意图。
所以说，两个40%概率加在一起，80%概率其实是会有中期回落的。但是今天重点想讲的，是那20%的小概率事件。有些朋友一看，大概率要跌，那我就大幅减仓甚至空仓？但你有没有想过，当前A股整体估值仍在偏低的位置，特别是那些周期股和部分大蓝筹，这部分股票一旦启动，那可能就是一波指数的小牛。所以，尽管我们现在大幅减仓可能会避掉大概率的下跌，但一旦发生小概率事件，我们就可能错过一整波行情（比如30%的涨幅）。
从另外一个角度来说，20%概率的事件，平均出现5次就会发生一次。所以我们在做投资的时候，并不能因为这20%的小概率事件，而忘记了以估值为主的大格局。因此最棒的策略仍然是保持一个进可攻、退可守的状态，仓位过重的可以适当减仓，而仓位本身较轻的，就只能持仓观望了。
盘面与策略（0610更新）：
基本面：
基本判断：流动性仍在放松，但货币宽松的边际拐点已经出现。海外疫情仍然严重（特别是第三世界国家），美股价格与实体估值已经脱节，加上其它区域性动荡和摩擦，美股可能带领全球股市向下估值回归。
潜在反向可能性：经济恢复速度超预期，企业盈利在三四季度大幅回升，修复估值，封杀下行空间。
技术面：
上证指数探至双缺口区间（2950-3030）下沿；出现量价背离现象；下方2850缺口未补。指数日线级别顶背离，到了选择方向的时候，如无法强势突破，可能触发中期调整。
资金面：两融余额缓步攀升，北向资金连续中幅、较大幅流入。
估值：
创业板——较贵；
美股三大指数——贵；
恒生指数，恒生国企指数——便宜（但比起最低点，已上升不少，且容易受外盘影响）。
（疫情的对实体的中期影响，使得企业盈利下滑，所以我对当前估值的判断略有抬升，但整体来讲，A股港股仍在历史低位）
仓位：（仓位=判断仓位*预设满仓）
判断仓位：53%-77%。市场进入关键点，回调风险增大，重仓者减仓，轻仓者持有。
预设满仓：保守型投资者：70%；普通投资者：100%；激进型投资者：150%；特别激进型投资者（动用衍生品）：270%。
关注标的：
黄金ETF、沪金期货→抗通胀&风险对冲
债基、国债期货→主要用于持股者风险对冲（不建议在未持股的情况下单边做多）
本文观点仅供参考，不作为投资建议。
gz号：股债进化论（原“网贷排名”）