又有一段时间没跟大家见面了，最近市场维持一个缩量震荡、窄幅波动的态势，短期反弹持续（流动性放松 + 港、A股估值吸引力）与中期风险（美股盈利下滑+新兴市场债务危机+欧美可能出现滞胀），是比较明显的，且观点没有改变，所以也没更新得太频繁。
今天分享的内容是我的个人笔记，是最近在研究黄金价格的过程中，对房价原理的一些新的理解。这一段不在于把逻辑理论说得多么完备，而是着重于用几句话把道理说清楚，不够完善之处大家多多包涵。
笔记内容（感悟）：
房价其实是有类似黄金的货币属性的，可以简单理解为，在长期温和通胀的环境下，核心地区房产作为流动性较好的资产，价格都会持续上涨。而且相比黄金，他还有房租这个额外现金流，所以是有息资产（当然，我们利用黄金期货的保证金制度也能构建类似组合），同时还叠加教育、医疗、较短的路程时间等使用价值，而这些价值，其实也可以算作房产隐含的未来现金流。所以说，房产的属性类似于货币（黄金）+债券。
而之所以说贵的地方（一线城市）房子没有泡沫，便宜的地方（三四线城市）房子有泡沫，是因为随着人口结构和人口流向的演化，生产力较高的人口愈发向大城市聚集，形成了虹吸效应。你们可以想象一下，地图上，各个城市的海拔（经济发展力）并不是相同的，而是一个一个的小山峰，全国的gdp主要是由北上广深杭州南京重庆成都等核心城市（小山峰）向上不断拔起而拉动的，就像从周围不断虹吸，而且向上流动的水流。
所以说，这样的地方，房价是没有泡沫的，因为会有源源不断的向上水流（人才流，资金流）将房价顶起来，而三四线城市，则像被抽干了水流一般，房价水位会随着人才流动与老龄化等原因，随时间的推移而逐级下降。
盘面与策略（有更新）：
技术面：上证指数站与20日线上方，在2800-2850之间震荡，成交量开始萎缩，市场需要横盘进行消化。资金面：北向资金恢复持续中幅流入，说明当前A股估值受国际认可。但2800-2900为之前下跌时，机构减仓的成交密集区，此处尚需时间等待机构集体翻多后，才会趋势性上涨。
估值：创业板，科技股——略贵；|| 美股三大指数——贵；|| 沪深300，中证500，上证50——较便宜；||恒生指数，恒生国企指数——便宜（但比起最低点，已上升不少）。（疫情的对实体的中期影响，使得企业盈利下滑，所以我将对当前估值的判断略有抬升，但整体来讲，A股港股仍在历史低位）
仓位：半仓以上，持股观望，但减仓需要等待市场再次加速上攻（2900以上）为宜（仓位过重者除外）。
保守型投资者：在2650-2750可以保持50%仓位，2550-2650可加仓至75%，在2550-2400的过程中可加仓至满仓。
激进型投资者：在2650-2750可以保持80%-100%仓位，2550-2650可加仓至120%，在2550-2400的过程中可加仓至160%。
特别激进的投资者：在2650-2750可以保持100%-150%以上仓位，在下跌的过程中逐步加仓，2400点时可将仓位上升至200%-270%（不要超过300%，头寸勿要超过净资产，主要适用于固定资产占比大的高净值人群）。
关注标的：上证50，沪深300，中证500，恒指，国指等指数etf，流动性好的优质核心股，股指期货，高股息票，（优质科技股可观察，但仍需等待业绩低点出现）。（燃油期货、石油期货，远期升水过大，故本次剔除）
本文观点仅供参考，不作为投资建议。