兴业银行的股价会到哪里？

银行股价变化受企业经营能力和PE扩张双重影响

银行经营能力:

1:优秀的银行能较快适应新的经济能力，取决于管理层超前认知。

如在本轮降息周期中，兴业银行从21初开始快速调整资产结构，从以前以大客户为绝对中心，调整为金字塔状客户结构，有效的对冲了降息压力。试想从去年起很多对公大客户的利率已经降到2%，如果没及时调整压力会很大。

同时在负债端，大客户在存款利率上超强的议价能力，要降低负债存本必然涉及到客户结构的转变，而从22年开始，客户结构经营优化一直是兴业的重点工作，从近几年的对公客户数量从也看到相关成果，从去年年中开始相关成果反应到负债成本上。

而经营中小客户金融科技风控支撑是不可或缺的，我们看到在整个调整初期，兴业在逆周期科技投入增幅是很大的。

往往企业经营和市场呼声之间是有矛盾之处，管理层能实事求是的做好管理而不是一味迎合市场也是一种战略定力。

2:优秀的银行有强有力的企业文化，能有力的支撑企业战略。

兴业在数次的企业经营转型中都表现出超强韧性，这点非常重要。任何一个企业都会面临周期性环境，ZC，JG等变化，特别是银行需要不断的去适应新的JG，产业政策，一招鲜在充分竞争行业是不存在的。如现在的零售业务也是前几个年的当红火子鸡，而如今却是量价齐跌，没有经历过转型的银行当下可能会手忙脚乱，很难对未来的业绩做出明确的判断。

PE扩张:

银行股的pe扩张无非取决于:分红率，周期预期，和宏观经济变化，以及这个因子作用下的赚钱效应正反馈。这几个变化因素对大部分银行都是一致的。所以PE扩展会体现出行业现象。

从年初以来，整体银行业表现远强于其他板块。可能和银行业的超强分红能力和美元降息预期相关。但是当下银行的经营业绩却处于一个相对低谷时期。

未来银行pe扩张到什么程度，依旧取决于这些因子的互相作用。其中最重要的一个因子是:银行营收周期低点的边际改善，能衔接宏观环境和股息的正值趋向，可能会有一次超级行情。

所谓赚企业经营的钱或者是赚pe扩张的钱本身看上去也不是那么矛盾，pe扩张无非是大家对未来业绩的预期，而经营的钱就是能更加完美的衔接预期。

如果两者同时具备产生正向的作用力，一定是发生在行业周期底部，并且威力很大。类似的现象在白酒和煤炭上都表现过。

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打这么多字主要是需要长文。至于到哪里现在不知道，起这个标题主要是为了灌水。

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宏观预判大家都不愿意看来个中短期预测:

短期来看:
1:港口还有1个月就出来了，18.60这个位置也差不多少是管理层买入的起点位置。
2:9月份估计会开始降，应该是年内至少2次，这个对优质蓝筹来说是估值抬升的重要助力。也只有3个月，估计调整也只是一个日线级别的。
3:半年报很关键，和一季度相比，是否有一定的边际改善。这个时间也差不多是3个月。

4:6月平准进入3读，应该在外资进来前做好准备，而核心蓝筹将会是重点。
在这些因素的预期下，估计下个月的月线回调最多也只是十字星，预期调整时间3个星期左右。
而下个星期:

随着紧张减缓，大盘又要在重要均线上争夺，而银行又会成为护盘工具。所以，估计会到17.5-17.6之间试探10十日均线，下个星期最多也只会是一个十字星，下跌多了融资盘就会进来，所以不会有太深度的调整。

$兴业银行(SH601166)$