投资感悟02

06-07年牛市，先是小盘股疯狂，然后到了06年底，以工商银行，中石化，国航等大盘蓝筹巨无霸崛起，小盘被冷落，市场二八效应明显，然后07年开始大盘小盘齐飞，直到金融危机一起跌入深渊。

14-15年牛市，也是小盘股先疯狂，其实从12-13年小盘股已经很疯狂了，14年略有调整，到了年底以证券为首，中字头为辅的大盘股崛起，把指数拉起，此时小盘股又是一副惨烈下跌，还记得当时流行一句话，叫熊市辛苦赚的钱，在牛市亏完了，赚指数不赚钱。然后到了15年春节后，大盘小盘一起涨，直至股灾。

19-21年牛市，19年也是小盘股先起，20年初由于疫情打乱了节奏，各国央行大放水，导致大市值票一路高歌，承接货币超发，核心资产和赛道龙头深入人心，小盘股被冷落走出了熊市模样。到了21春以机构抱团的大票涨到了史无前例的高估位置，开始了高位震荡之后慢慢阴跌，小票由于之前本身就没怎么涨，在大蓝筹下跌反而体现较好的抗跌性。

这三轮行情看似主线都不同，所处的经济环境也不同，但底层逻辑却是相同的，都是小票先走牛，翻了几倍之后，由于盘子小主力不好出货，于是大票开始表演，把指数推高，让场外资金看到赚钱效应纷纷入场，此时小票继续拉高，等最疯狂的时候也是市场最癫狂的时候出货，这时候大部分人是不愿相信牛市结束的，一是牛市的麻痹效应，二是贪欲使人幻想赚更多，最后却成了接盘侠。

这也是为什么常听到一些顶级投资大师说牛市不赚钱，因为牛市的估值一般高的离谱，真正的懂价值投资的人是不愿意参与的，赚钱是在熊市，因为熊市有极低的估值，牛市估值的拉升只是为了让机构有一个更好的出货时机，所以在牛市参与是风险极大的，进晚了容易高位接盘，出早了或者晚了也赚不到钱。#上证指数##数字货币# $中路股份(SH600818)$ $君实生物-U(SH688180)$ $洛克希德-马丁(LMT)$