第一次发雪球，开始学习记录自己的心得体会 部分借鉴Villike、柳叶刀和上善若水的文章，感恩他们对股民整体素养的付出
正文：
先说两个现象：
1. 上周五在旗手“券商”的带领下，股市欣欣向荣，便有朋友来问是不是新一轮的行情要开始
2. 四月M2同比增速下降1.3%，低于预期，社融同比增速（过去半年一直在强调的经济指标，预示着资金面的拐点）也来到了半年以来的低点
我们可以观察到，08、15、20年的狂欢都是建立在资金大放水上，资金面驱动的普涨行情没有反应经济效益与周期伴随着一定的扭曲与灾难
如今，市场重新来到了存量竞争的时点，但又充满机遇
其实大家都勤于学习，知道抄基金作业，认识到价值投资，相信抄底的力量
但大多数人，还是抵御不了 觉得明天就会“上涨”的猜疑
举个例子，三一重工
一季度券商减持5亿股，股东人数却从33万翻倍至69万——这5亿股全由散户接走了
融资余额从18亿飙升到43亿
大多人选择的理由：1.全球龙头 2.高增长 3.回调40%
作为长周期股，PB估值3.78离中枢2.65还有30%的下跌空间
但若把三一视作成长股，如今跌至年线长期处于Boll下轨，动态市盈率来到了低位区，若能横盘震荡稳住价格，不乏是个有机会的击球区。
但，机会只是一种可能。若市场或公司发生突发性事件，这沉重的融资盘爆仓与散乱的股权结构，下一轮，杀的可能就不是PE估值，而是PB了。
血淋淋的例子，上海机场
价值投资，不是一块钱买未来两块钱的东西，而是用5毛去买一块钱：这其中的差额就是你的安全垫。
那么，我们就有两个疑问
1. 它还值一块钱吗？商业模式是否发生了改变：就像机场丧失定价权，大众改变了生活习惯（永辉），行业存量竞争优胜劣汰（格力）
2. 它是否跌到五毛（足够便宜），其实对于抱团股很难衡量，所有的眼睛都在盯着，反映的只是预期。最后时间再缓慢修复他的估值
反之，防守股就清晰明确的多；3~6%的高股息率既是低价的表现，也是持有的底气；当市场风格切换，资金寻找新的着陆点时，总能换来不错的资本增值。
所以当脑子里有“跌这么多，总该涨了吧”的想法时
反问自己“Why？”它真的便宜了？它的成长性是否一如既往？
选择公司，绝非为了选择而却寻找他的优点，而是要找到放弃的理由并承担它。毕竟大多数中小投资者都有两种认知 第一、相信历史会重演；第二、相信趋势的力量，这是我们应该警醒的陷阱
对于投资者来说，最好的时候，还是泥沙俱下之时，换句话说，被大环境或者同行给带崩的时候，这比所谓的“白马落难”更好，因为后者你还要判断未来，前者连判断都不用。
就像，让你回到18年的钻石底，你肯定不会犹豫。但市场被去杠杆、流动性危机、中美贸易战等重多问题所笼罩时，更多人听信金融危机将袭的言论，继续等待进一步的低谷；即便猜对了，金融危机到来，很多高成长的公司依然能抵御情绪比18年要贵多得多，毕竟价成长与分红摆在那，你看不见不代表他不曾出现。
当然，一切的前提是对公司有自己的理解与判断，如果只是趁着大跌买入，那不过是赌运气，免不了追涨杀跌。
另外，并不是想买的公司大跌就可以买，可不可以买，判断标准永远都是：有没有到合适的价格，跟下跌了多少没关系。
这涉及的还是估值体系的问题，看似很复杂，但理解好PE、PB、股息率等基础指标就能应对绝大多数情况。如格雷厄姆所说：“证券分析不是为了确定价值，而是为了确保它拥有覆盖我们成本的价值”
我更希望，大家可以享受做选择的过程，我们来投资，是为了赚钱，不是为了赌气，更不是为了结仇；花点时间了解公司，观察周身，享受生活，成长的过程还能变现，何乐而不为呢？