上市公司财务造假识别

对于投资者来讲,报表的作用之一是排除垃圾公司的,但不少公司伪装为优秀公司,欺骗我们的感情,所以我们也要炼出火眼金睛看破他们的伎俩,这需要一定的财务功底,万事开头难,慢慢学习实践。

上市公司财务造假的手段有很多,包括但不仅限于:虚构收入;提前确认收入;推迟确认收入;转移费用;费用资本化、递延费用及推迟确认费用;多提或少提资产减值准备以调控利润;制造非经常性损益事项;虚增资产和漏列负债;潜亏挂账;资产重组创造利润;通过投资事项对利润的调控;会计政策和会计估计变更;关联交易非关联化创造利润。

林子大了什么鸟都有,现在造假方法五花八门,基本所有的会计科目都有造假的案例,详细讲来绝对是一个系列专业课程。

这里我也主要介绍下常见的造假方式:

►存贷双高

对于存贷双高的企业,看存款利息与存款规模是否匹配,如果存款利息很低,有可能是资金被股东占用或者是伪造虚假资金,可以看下康美药业、康得新和东旭光电的案例,都是存款与贷款双高。看合并报表的利息收入,包括投资收益中的理财产品收益,计算公司存款利率。存款最好是以连续四个季度账面数加总后平均计算。一般企业存款利率在1-4%之间,明显低于这个标准的,就要怀疑资金是否真实存在。

除了看利息外,还有其他的一些蛛丝马迹,比如看分红,如果企业有大量现金,而又不愿意分红,或者分红非常低。还要大股东的股权质押率,如果大股东股权质押率非常高,说明大股东缺钱,有占用上市公司资金的动机。

►在建工程和固定资产

应该转固的一直不转固,不转固就不计提折旧,成本低,净利润虚高。

利息资本化和利息费用化,工程投资的借款,很多贷款利息本应该计入费用的,也计入到在建工程中给资本化了。

在建工程也具备垃圾桶功能,很多本不应计入在建工程的费用也计入进去,变成了资产。

购买固定资产,价格比较高,可以故意抬高价格,然后转移出去搞出来的那部分资金。

万福生科在建工程虚增资产,从中洗出的资金在回流企业时,增加了经营活动的现金流。

►高存货

存货很难盘点,比如獐子岛,一般情况下存货与收入差不多是同步增长,

►应收账款

应收账款增长过快,或者增速远高于收入增长,很大可能就是人造泡沫。

►预付账款

容易造假,因为会计师很难核查,即使给供应商发询证函,但由于供应商的联系人等信息都是上市公司提供的,可能事先商量好的,很难验证。如果预付账款账期比较长的话,很大可能是造假的,谁都不希望自己的资金被长期占用。 

有的公司预付款一直挂账,其实发票早就拿到了,考虑到利润,一直不入账。

►其他应付款、其他应收款

不合理的往来一般都在这个科目里面。

►收入

提前确认收入;收入推后确认;无中生有;

►毛利率

毛利率波动比较大,或者远高于行业水平,这些都是异常情况,引起注意。

►销售费用

最能反应销售真假的就是运输费用。有的上市公司,为了报表好看,就拼命地给经销商开票,经销商没仓库,或者仓库不够用,商品只好留在上市公司。因为,这种销售增加不是以商品转移为基础的,所以,我们只能看到销售收入增加,看不到运输费用的增加!所以说,如果没有运输费用的增加,只有销售收入的增加,可以判断,这里的销售很可能是虚假的,不可信的!

►研发费用资本化

医药类公司及高科技公司更容易在此处作假。研发费用最终会转变为资本,为公司增加权益,或者流为费用是很难量化的。所以很多研发费用比较高的公司,为了使利润增速看起来比较漂亮,都选择较大比例的资本化。以前乐视网,公司2011年至2016年的营业收入和净利润均保持快速、稳健的增长,这中间主要的功臣就是因为公司研发费用资本化,可见这里可做文章的地方很多。

►经营活动现金流净额

一个公司赚了多少钱要看净利润,但净利润代表的是它在账面上赚的钱,至于它真正收到的钱,看的是现金流量表中的经营现金流,正常来说,现金流要和净利润大致匹配。而现金流数字过低,意味着一个公司表面上在赚钱,但钱没收回来一直被欠着,这样的情况你能放心吗?如果上市公司的经营活动现金流净额连续多年远低于净利润,说明有关利润项目可能存在挂帐利润或虚拟利润迹象。有人也许会问,那现金流不会造假吗?和利润表相比,现金收付会留下电子记录,一般不容易造假,再说造假也是有成本的,真的想操纵现金流量表,也要掂量掂量是否划得来。

 

几乎所有的科目都有造假的案例,在这里也不一一介绍了,最简单的方法就是看不懂的就直接排除,不再列入投资标的名单中。 

由于上述内容较多,我再简化下,划重点,存在以下疑点的都属于谨慎投资的。

►农业、水产等无法盘点存货的行业(獐子岛

►高应收账款的(没有具体标准,应收账款越低越好)

►存贷双高,货币资金和贷款同高(康美药业)

►毛利率和净利率异常,远高于同行业

►频繁更换会计事务所(遭到会计事务所嫌弃)

►被证监会盯上的企业(由于信息公开不透明,遮遮掩掩,经常被证监会问询、通报等)

►被会计事务所出具非标意见的

►营销费用  大幅增加,远高于收入增加比例

►远离高负债公司,远离实际控制人股权高质押率的公司(有造假动机)

(公众号:米斯特阳)

 $上证指数(SH000001)$   #财务造假#  

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