$恒瑞医药(SH600276)$ 【医药板块——大事分析】
最近医药卫生板块跌得比较多，背景是行业反腐。
目前市场上普遍担心的影响可能有两方面：一是部分采购和正常商务活动可能受影响延后，导致业绩暂时低于预期；二是销售格局改变，一些靠“利益”的药品可能会被淘汰出局。这也不是第一次的医药反腐，感兴趣的可以去了解一下2013年的医药反腐，从股价表现看，全指医药指数在2013年7月反腐之后，并没有受到太大的冲击，虽然在2013年四季度跑输中证全指，但很快又追回来了，到2014年7月为止的一年内，医药指数和中证全指表现相当。不过历史不会重演，也不能完全拿上一次来类比，本次反腐市场之所以反应更大，更深层次的担心是医药行业的“消费降级“，即由于医保支付压力和居民自身消费压力，消费端的购买力在下降，同时又要维持基本的社会医疗责任，那么只能选择压降中间费用。蛋糕如果变小，链条上所有人能切到的都会变小，不仅仅是反腐压降销售费用率，药企的利润率也会下降。
至于什么时候能触底，从PE、PB、股息率这些指标来看，全指医药和中证医疗都已经处于历史低位。但是历史低位依然可能更低，特别是当大家觉得行业ROE可能下滑的时候，那就会认为有理由给更低的估值。
不过低价格也可能给出更好的机会，比如当年的白酒，当时也是大家弃之如敝履，估值给的很低，过了几年消费又做起来了，就实现了非常好的回报。
医药也是一样，只要估值够低、价格够便宜，买入当然是有机会的。当然这里面有不可控的风险，但风险可以通过仓位来控制。一个机会看着再好，只要它是单一行业或者单一股票这种，都会控制仓位上限，因为大家都有看错的可能。看着便宜的东西，可以拿出一小部分仓位来参与，心态就很容易能更稳定，慢慢买，跌多了还可以再加。
同样有人嫌弃仓位太低，好机会赚不上大钱，问怎么办？我觉得做投资就不要有干一票赚一笔大钱这种想法，只要这么想，不管你好运几次，终归的结局只会是输一把大的。正道是不断通过概率上的优势积累小利，任何几次的失败都不应该让自己伤筋动骨。通过投资复利慢慢变富！