他山之石 | 光大证券：生科科技投资机会解读之研发支撑

技术领域取得持续突破，驱动相关产业高速增长

在生物医药领域，生物医药技术发展迅速，单抗、ADC、基因细胞治疗等技术层出不穷;在疫苗领域，基于mRNA技术的疫苗正式进入产业化的阶段，基于该技术的疫苗可以迅速开发与制造，应对快速变异的病原体，并有机会在抗肿瘤疫苗领域有更广阔的应用;在体外诊断领域，国内公司在技术壁垒较高的上游酶、抗原、抗体等领域取得持续突破，在中游测序仪器设备领域也突破技术垄断，嶄露头角。

#投资机会观察# 

医疗卫生研发投入快速提升，为生物科技领域研发创新提供资金保障

医疗保险高覆盖、卫生投入持续提升。截至2021年底，基本医疗保险参保人数达1.36亿人，参保覆盖面稳定在95%以上。全年城乡居民基本医疗保险基金收入9742.25亿元，同比增长8.1%。从2010至2020年，我国卫生总费用由19980亿元上升至72175亿元，CAGR为13.7%，国家加大对医疗卫生的资金投入，提升医疗卫生水平，为生物医药和科技在医疗领域中的推广应用提供坚实的资金保障。

#医药生物# 

快速增长的研发投入推动生物医药及科技领域的研发创新。国家对于创新研究大力度支持，根据财政部统计， 2020年我国研究与试验发展经费支出已达24393亿元，自2011年以来的CAGR为12.16%，医药工业领域的研发投入，从2011年的211亿元上升至2020年的785亿元，CAGR为15.70%，高研发投入推动相关生物医药及科技领域的研发创新。

创新研发能力始终是行业发展的源头动力

生物科技企业中不乏研发实力突出、创新属性较强的标的；以涉及基因诊断、生物制药等诸多高新领域的中证生物科技主题指数（930743.CSI）为例，其成分股平均研发人员占比高达23.65%，也就是说将近四分之一的人员都从事研发岗位，康龙化成研发人员占比更是超90%，此外，平均而言，15%以上的营收都投入到研发中去，甚至泽璟制药以更高的投入（高达268%的营收）来投入研发；

由此可见生物科技研发领域的资金保障相当坚实！

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更多生物科技细分领域信息可参阅生物君之前发布的文章：

生物科技最值得关注的几大前沿领域【一】疫苗

生物科技最值得关注的几大前沿领域【二】创新药

生物科技最值得关注的几大前沿领域【三】基因诊断

致投资者 ：为何要在当前时点关注生物科技ETF（516500）

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光大证券投资机会系列解读持续更新中ing……敬请期待！

【一】光大证券：生物科技投资机会解读之行业背景

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