新冠疫情，三年来反反复复，欧美躺平，严格说除中国外，全球其他国家都选择了躺平。
当国内防疫成为常态，防疫成本不断消耗财政，人们都在紧缩开支降低消费预期，反过来催生人们开始重视医疗保健。全球经济预期悲观，但稳得住就是一枝独秀，下半年密集出台稳经济的各种政策措施。我国人均寿命已经到78岁，你60岁退休，还有近20年好光景。而很多人在40多岁牙就不行了，那么你有30多年没一口好牙，怎么享受生活？金眼银牙，牙科保健逐步得到人们的重视，加速了该细分医疗市场的快速增长。之前由于种植牙治疗费用高昂，动辄一颗牙上万甚至几万，满口种植几乎要三四线城市一套住房的价格。今年医保局及时出手，调研种植牙市场价格，给出了三甲公立医院一线城市种牙服务费（不含耗材）4500元/颗的上限的指导意见，二三线城市酌情下调。虽然没有约束民营牙科医院的价格，但公立牙科医院降下来后，对市场的引导和示范效应，依然会对市场形成鲢鱼效应。种植牙价格的整体下降，会催生这个市场急剧增长，毕竟吃在老百姓生活中还是很重要的。没有一口好牙，怎能大快朵颐。
接下来，国家医保局还要张罗牙科耗材的集采，耗材在牙科治疗费用占比30%，集采能进一步降低牙科治疗费用。看到这里，大家可能会对牙科市场很悲观。如果逆向理解，我认为反而是对牙科市场的促进。患者基数增大，市场规范，会形成行业龙头的聚集效应。牙科诊所都得买耗材吧？入围国家集采，必须有价格优势，还得质量过硬，利润肯定薄，但抵不住量大呀。
现代牙科
作为全球最大的义齿等牙科辅材供应商，多年占据西欧，北美，大中华区市场龙头地位，公司拥有包括西欧的Labocast、Permadental及Elysee、中国的洋紫荆、香港的现代牙科器材、美国的Modern Dental USA等在内的多个全球品牌。产品组合可大致分为三条产品线：固定义齿器材，例如牙冠及牙桥；活动义齿器材，例如活动基托；及其他器材，例如正畸类器材，运动防护器及防鼾器。透过策略性收购一系列经销商，建立一个全球专属的销售和经销网络，使它能在行对业里脱颖而出。它直接接触到全球主要义齿市场的客户（包括牙医、牙科诊所、医院、经销商及其他客户），从而理解全球各不同客户群的需求及喜好，制作出目标性的产品和推广。工厂从深圳搬到东莞，产能扩大一倍，满足未来5年全球市场需求。
2022年中报，营收14.28亿，其中欧洲北美占比68.52％，其它及大中华地区占比31.48%，2014年其它及大中华地区营收占比44.7%，国内市占率仅1.1%，目前没有准确数据，应该略增，却已经是牙科耗材龙头，说明了国内牙科耗材市场相当分散，医保局集采会促进龙头市占率提升。毛利率48.68%，毛利6.953亿；净利率7.03%，净利9985万；流动资产12.32亿，非流动资产22.56亿，净资产23.02亿。在疫情冲击三年，牙科诊所开开停停的情况下，此数据已经难能可贵。
2021年8月19日，借助医药行业板块牛市，中报业绩突破预期，市值突破88亿，股价9.25元。疫情冲击，全球经济下滑，资本市场一片萧条，目前（2022年9月13日)市值22.58亿，股价2.36，市值下探75%，但国内牙科市场基本面并未改变，覆盖率仍然很低。人们消费需求的确放缓，但医保局对牙科市场的干预，会促进人们压抑已久的牙科诊疗需求爆发，市场预期良好。欧美市场稳定，目前营收占比68%，是公司营收的压舱石；其它及大中华区（主要是大陆市场)占比32%，是未来公司营收快速增长的区域。受疫情影响，近三年增长停滞，随着疫情影响的降低，增长将恢复。公司手握非流动资产12亿（可以理解为现金)，目前市值破净，质地好与坏大家自行评估。
以上不作为投资建议。