需要说明的是，这里所说的洋河生意模式不够优秀，是相较于茅台、五粮液、国窖1573等高端白酒而言的，我们无论是从定性还是定量2个方面来比较，洋河都是无法望其项背的。当然，洋河的主战场是中端和次高端，在这个赛道，洋河还是很有竞争力的，更不用说，洋河相较于A股市场绝大多数公司，那都是极其优秀的存在。
首先从定性方面来看。白酒行业只有茅台和其他，可见茅台是那个高高在上的王者、皇冠上的明珠，大家对他趋之若鹜、推崇至极，茅台不仅有面子还有里子，此外，他还兼具金融属性，种种优势综合在一起，结果就是茅台供不应求，市场零售价远高于出厂价，反应在上市公司茅台身上就是利润垫特别厚，缓冲空间特别充足，即使量缓慢增长（事实上也不慢），提价空间也特别充足，这不，最近刚刚才提价了。再者，茅台是行业的风向标，只有茅台提价了，其他小弟才能跟进，妥妥的带头大哥。最后，就是确定性，白酒里有且只有茅台有确定性，业绩可以精准的预测，可售商品酒由4年前生产的基酒决定，而且生产出来的酒在目前供不应求的市场环境下压根就不愁卖，可以说是以产定销的典范，接近完美的生意。
五粮液和国窖1573虽然没法跟茅台比，但是人家好歹也是高端白酒啊，高端白酒之所以为高端白酒，说白了它就是一个面子工程，说起高端白酒普通人就是认这三块金字招牌，好不好喝的倒是其次，关键是品牌形象已经深入人心了，其它品牌再想挤进来太难了。
洋河跟上面这3位大哥相比就显得黯淡无光了，论品牌，人家是金光闪闪的高端白酒金字招牌，而自己只是一个中高端品牌，甚至疑是一个广为人所诟病的广告酒品牌。论产品，洋河本质上是浓香型白酒，但是，浓香型白酒赛道竞争激烈、拥挤异常，代表产品有五粮液、国窖1573等全国知名品牌白酒，要想在这一赛道胜出异常困难，为另辟蹊径，洋河创造性地提出了以味定型，并基于此设计出了新的白酒香型，即绵柔型白酒，所以仅仅就基于这一点洋河的产品力确实要逊色于五粮液和国窖1573，而且洋河的产品几乎永远都赶不上五粮液和国窖1573了，因为浓香的朋友是时间，论窖池的年龄洋河是没法跟五粮液和国窖1573比的，能对比的只有自己了，只能每年都进步一点点，做越来越好的自己，茅台就不用说了，人家是酱香独一份。论供需关系，茅台就不用说了供不应求，五粮液、国窖1573也不差，人家至少可以维持一个紧平衡，营销不用那么辛苦，而洋河就没有这么好的命了，只能到处打广告满大街叫卖。论赛道，高端白酒有且只有茅台、五粮液、国窖1573，其它诸如梦之蓝M9、梦之蓝手工班之类的占比很小，这个赛道竞争格局太好了，茅台带头，五粮液、国窖1573只要承接好茅台的溢出需求就好，而洋河所在的中高端领域高手众多，有汾酒、古井贡酒、口子窖、剑南春、舍得、今世缘等等，竞争非常激烈。论历史底蕴，茅台、五粮液、泸州老窖那都是历史底蕴深厚，传承有序，而洋河就有点年轻了，“蓝色经典”系列是洋河在 2003 年推出的产品，而更有年代感的洋河大曲则已经沦为低端酒了。论消费升级，虽然当下有消费降级的苗头，但是未来随着经济的逐步复苏，白酒行业长期消费升级趋势不变，茅台、五粮液、国窖1573将会享受更多的消费升级红利，洋河2022年年报自己就这样说“消费升级趋势愈发明显，消费者更加注重品牌消费，行业进入“长期不缺酒、长期缺好酒”的时代 ，拥有较强“品牌力、产品力”的酒企，将会享受更多的消费升级红利”。
其次从定量方面来看。我开始也是很在意定量的，看年报找数据忙的不亦说乎，但是随着时间的推移，越来越觉得投资就应该看个大概，毛估估就好了，刨根问底太累，真心没那个精力，再说了，不能因为搞了投资就不要工作和生活了，投资只能是顺便的事情，所以我现在主要是定性，定量辅助判断。
其实，茅五泸洋在白酒行业里都属于金字塔顶端的公司，生意模式有很多共同的特点，比如先款后货、有大量预收款、轻资产运营、手握大量现金、几乎无有息负债、上下游产业链地位较强势（洋河稍差）、存货越存越值钱（洋河稍差）、资本支出很少（例如2022年茅五泸洋资本支出依次为53.07、17.81、10.35、5.39亿元，却获得了627.16、266.91、103.65、93.78亿元的净利润）等等。数据太多，我也不想罗列也没那个必要，我们就看看几个普通投资者最容易接触到的核心数据吧，以下数据均为2022年年度数据。毛利率依次为贵州茅台91.87%>泸州老窖86.59%>五粮液75.42%>洋河股份74.60%，净利率依次为贵州茅台51.25%>泸州老窖41.44%>五粮液37.81%>洋河股份31.39%，ROE依次为泸州老窖33.32%>贵州茅台30.26%>五粮液25.28%>洋河股份21.03%。由此可见，从定量方面来看，虽然洋河确实没有茅五泸那么优秀，但是也已经很优秀了。
最后，还是要强调一点，既然说了洋河生意模式不够优秀，那为什么还要买洋河呢？前面也写过买洋河的逻辑，我是坚定的看好国运，未来随着中产和富裕人群持续扩容，人均收入水平不断提升，受益于消费升级、品牌意识增强、“少喝酒、喝好酒”观念广泛传播，高端、次高端市场持续扩容是几乎可以肯定的。所以，白酒我是高端买了一个，中高端买了洋河。再说了，中高端白酒生意模式还是不错的，只是相较于茅台、五粮液、国窖1573等高端白酒不够优秀罢了，洋河在次高端还是蛮有竞争力的。