股灾，离我们并不遥远
进入2020年3月全球股市暴跌，美股4次触发“熔断机制”。“股灾”这个一度远去的词汇近日再度回响在全球股民的耳边，仅仅一个月时间许多优质股走下神坛，多国股市出现了大范围的恐慌性抛盘。
在历史上曾出现过多次股灾，其中1929年、1987年以及2000年的几次股灾轰动全球。1987年的那次股灾也被股民们称为“黑色星期一”，也就是这一次股灾后，美国证券交易委员会（SEC）为了阻止旧事重演，于1988年2月推出了“熔断机制”（circuit breaker）。这一机制指的是在股票市场的交易时间中，当价格波动的幅度达到某一个限定的目标（熔断点）时，对其暂停交易一段时间的机制。这一概念源于“保险丝”，熔断机制就如同保险丝在电流过大时候熔断一样，当股市跌得太猛，政府也会跳出来喊暂停。
涨跌停仍然可以买卖，熔断却不行。“涨跌停限制”，是政府不准我们用高过（或低于）限制的价格买卖股票，但只要不超过这个价格，还是可以买卖。可是“熔断”却是政府跟你说：现在股市关门中，等等再来。不管你想用什么价格买卖都不行。
不止大盘，个股也有熔断机制。但是基准不是价格的高低，而是震荡幅度，例如“15秒内涨跌幅超过5%，就暂停5分钟”。幅度的大小、时间的长短，则会再依每档股票的股价高低做调整。
熔断机制自1988年10月19日推出后，仅在1997年亚洲金融风暴期间触发过一次。此次熔断也引发了争议，外界普遍认为美股逐年上涨下，跌350点，幅度上与机制创立时不可同日而语，因此机制也逐渐改为现如今的以百分比计算。美股熔断机制的规则历经数度修改，当前规则于2013年2月生效，设有“三大关”，能帮助股民有机会喘口气、静下心，并在特别糟糕的日子里重新再出发。
下面我们来具体说说熔断机制：可分为三个阶段。
第1阶段：与前一交易日的收市价相比，如标普500指数下跌7%，交易将暂停15分钟。
第2阶段：若恢复交易之后，美国东部时间下午3:25或之前，标普持续下跌13%，美股交易将再次暂停15分钟，但若是在美国东部时间下午3:25之后，将不会停止。
第3阶段：如果标普500指数下跌20%，无论何时发生，则美股立即停止当日交易，在下一交易日恢复交易。
除了美国股市外，英国、日本、新加坡和香港地区均施行了熔断机制。我国也曾在2016短暂施行过熔断机制，但后来因“水土不服”而被叫停。
谁也没想到的是，2020年开年我们就见证了美股四次熔断，而且是在短短的四天之内，相比2020年最高点已跌超10000点，几乎抹去了过去3年全部的涨幅，仅看苹果、微软、亚马逊和谷歌母公司Alphabet四家科技巨头，市值就蒸发了1.3万亿美元,苹果股票大跌，四次熔断相当于蒸发掉了1.5亿部iPhone！
即便活到89岁高龄的巴菲特老人家也坦言是第一次经历这种波动。对于股市近期的魔幻表现，外界对于全球性金融危机即将爆发的言论也甚嚣尘上。从历史经验上看，美国历史上多次经济、金融危机的爆发均伴随着美股暴跌，或者说美股暴跌可能触发美国金融危机。而由于美国在全球金融市场上的地位，美股的崩盘极有可能触发全球性金融危机，2008年的金融海啸就是一个典型的例子。