总结记录1:
（1）在“信用周期——估值”框架中，信用扩张的初期，往往货币扩张先行，是市场全面估值抬升的最优时间，对应科技股的估值弹性往往最大。反之，信用收缩的初期，市场整体杀估值，科技股也大概率下跌最多。
（2）在一季报分水岭效应中，4 月底一季报披露后，业绩连续两个季度加速的公司或者行业，在未来 3-6 个月左右表现最佳，超额收益明显。
（3）当一类风格趋势性走弱的过程中，其能否出现阶段性占优，取决于几个因素：①业绩的短期波动和关键的业绩披露节点；②流动性、利率和风险偏好；③风格演绎的剪刀差到达的程度。
（4）当一类风格的产业趋势或者景气度趋势已经非常确定的时候，任何做波段和做交易的想法可能都是错误的。同时，短期内估值的高低，也并不是核心因素。
（5）在挖掘底部板块时，估值或股价位置低是必要条件，代表预期低且机构持仓少，但更重要的是未来景气度趋势的研判。在挑选到这些板块的过程中，与市场的充分交流起到了关键性作用。