冯柳早年曾任职于某集团从事快消品销售工作。2003年起，专注于二级市场投资，对市场及投资方法有较多独到见解和创造性认识。在网络上使用茅台03的网名，在闽发论坛、淘股吧、雪球等地，持续不断的分享自己的投资理念和实盘记录，据说实现了9年258倍的收益，也有说是10年900多倍。2014年，网络上成名已久的冯柳以其多年分享的投资心得和实盘记录吸引了邱国鹭目光，最终冯柳受邀加入高毅资产，成为合伙人及董事总经理。以下综合梳理其多年投资心得，以飨读者。
1弱者体系
弱者体系就是假定自己在信息获取、理解深度、时间精力、情绪控制、人脉资源等方面都处于这个市场的最差水平，能依靠的只有时间、赔率与常识，我的整个投资框架都是立足于这个基本假设而建立起来的。我把市场分为看得见的和看不见的两种，强者是要深度研究，让盲区消失，所有方面都要看见，弱者是只要不呈现就看不见。
评：弱者体系是求上得中的反面，是夫唯不争而莫能与之争，是置之死地而后生，是散户投资者确立安全边际保持复利增长的前提。
2投资风格
我的投资风格是不择时、不对冲、不用杠杆、不做空、不做复杂的衍生品，始终保持高仓位单边做多，赔率优先情况下的分散潜伏，以及在概率与赔率统一时的重点突破。逆向为主，但不见得经常集中投资，因为我是赔率优先体系，一定是分散介入。持有的股票数量也非常多，首先要满足高仓位原则，所以在概率不足的时候我会在很多赔率高的股票上做分散投资，当确定性大的时候再换仓提升比例，所以叫“重点突破”应该比较恰当。
评：简单，逆向，分散跟踪，集中突破。
3感知节奏的三种声音
一是企业的声音，就是了解企业基本面；二是市场的声音，就是前面讲的借助市场智慧完善认识；三是自己内心的声音，这是获得角度感和进程感的方式。
评：和佛家的人相我相众生相类似，感知市场要从不同尺度和不同角度出发。
4逆向投资的核心
核心是在负面思考时买入，下跌只是负面思考的表象，但不是所有下跌都代表充分的负面思考，有时不充分的上涨也可能是另一种负面思考。这个世界是复杂且充满变化的，我们挣的是角度和变化的钱而不是纠正市场错误的钱，市场是永远正确的，关键是在其正确被反复证明后的逆向而行， 一定要避开它的正确被展开的过程。大部分事物都可以有不同的角度和理解，当负面被充分体现后正面解读便可展开，即便暂时没有，但当其负面被如此显著的呈现出来后，积极的变化也会自然而来。
评：利空充分演绎，最好演绎到极致，最坏能够坏到哪里去呢？那就是否极泰来的时刻。
5市场永远正确
涨的时候是往好的方面想，跌的时候是往坏的方面想，每个涨跌都是一个角度和思维过程，理解市场就是去理解它在涨跌中的思考及侧重，然后将其融入到自身的研究中，市场是集体智慧的体现，它可以帮助我们 完善视角同时获得时间感和进程思维，因为市场在不同信息和状态下给出过非 常多的定价、预期和思维过程，这里包含了极大的多样性和逻辑性，了解这些 对我们的投资是非常有益的，可以更全面客观的去理解企业。
当然，永远正确只是一个强调，因为角度维度的原因必然会伴生某些方面的不正确，但你必须先认识到它的正确才能理解不正确。另外，我们不能用事后的结果去评判事前的市场，那是完全不同的信息基础和可能性，它的正确只在当下。
评：市场永远正确是一种谦逊的态度，对市场永远应保持respect。
6确定性确定集中度
确定性也就是概率，但由于你觉得确定的别人也会觉得，这就会降低“赔率”，这两点一般会相反，但偶尔也会有不同框架下的一致，因为我一向把“赔率”放在概率前面来思考，所以会分散买很多个股票来跟踪，只有发现两者统一的时候才会重点集中。
评：通过分散跟踪来寻找市场误判的高概率高赔率标的。
7选股策略
好的生意模式同时还符合可预期、可展望、可想象这三个要求，可预期就是要搞明白 1 年内的业绩和估值情况，可展望就是要能大致感受出企业3年的发展路径，可想象就是要能对 10 年后的未来有所期盼，可以很模糊，但得有想头。前两条决定企业的业绩及可持续性，最后一条决定能否在估值上升的情况下表达业绩。 另外就是要界定好是战略性还是战术性的投资，战略性的就买热点买龙头，买大家最想要的好公司，贵点都可以；战术性的就是买冷门，博弈打法， 拣大家暂时不要但基本面并不差的公司，在价格的保护下等待变化产生。
高关注度低购买度的，估值容易抬升；回避高关注度高购买或低卖出度的，这个估值有下行压力；低关注低购买或高卖出的估值虽低但提高缓慢；低关注度高购买或低卖出时估值不容易有大变化。关注度可以从报告以及交流热度上得知，通过雪球，东方财富股吧，或者大众媒体都是可以感知到；购买度可以从图形阶段及筹码结构上得知。大部分的成交和K线都是中性的，没有解读的意义，只有决定方向和酝酿变化的部分才值得重视，所以，我们需要一个概念来筛选，过滤掉无用的噪音，它就是“新”字，新方向、新价格、新幅度、新速率、新节奏、新成交量等等一切的新，这和新高新低的新是一样，只是我把它缩减到最小的维度上来对比，以此感受市场的延续与变化之机。评：1310原则用来评测基本面，高关注度与低购买度评测市场面。
8如何确定拐点
我比较喜欢去抄底，但对拐点型公司没有特别喜好，我把下跌分为杀估值、杀业绩（经营节奏）和杀逻辑。杀估值的最好，因为跌下来后导致其 下跌的因素就解除了；杀业绩的就其次，但只要针对其经营节奏和变化进行投资也是很好的机会；最要小心的就是杀逻辑的，这个一般不建议参与，很难抄对。 当然这三种杀跌有时会混在一起，有可能从杀估值开始然后业绩节奏变差 最后发现原来是逻辑改变了，这就比较悲剧，所以一定要借助市场的智慧进行判断，用复杂去化解复杂，万不可自作聪明，这个市场最不缺的就是聪明，个人力量在巨复杂体系面前是微不足道的，要弃智和谦卑，用常识、信仰以及运气去面对。
评：杀估值杀业绩杀逻辑能够清晰判断下跌类型，评估负面消息是否成分反应还需要通过市场验证。
9短线、中线、长线的思考
短线就是尊重市场、依势而为，没有标的限制，讲究高买更高卖，利润不设要求，亏损严格禁止，有3成胜率就可入场。不要求对企业基本面的熟悉掌握，但需要良好的市场嗅觉和严格的纪律。其关键是顺势，如果势道不改，就可以一直持股， 如科技股牛市，往往一涨就是几个月，这种时候报着短线的想法入场，但不可因利润超过了想象或时间超过了预期而过早退场。敢于胜利、怯于失败是短线操作的精髓。
中线需要对基本面有充分掌握，对价格估值系统有良好的认识，它的标的物应该是那些经营相对稳定、没有大起大落的企业，当市场低估时买进，高估时卖出，讲究的是低买高卖，利润目标在20%以可入场，设 8%的止损位。它要求你是价格的发现者，勇于做大多数人所不敢做的事，理解市场但不完全跟从市场。
长线要对企业有着极为深刻的认识，对自己有着更为坚强的控制，了解积累和成长的非凡威力，清楚把握企业未来数年的发展趋势，以投资的心态分享企业的成长。多人认为长线最容易，只要买进不动就可以，其实是误解。在所有的策略中，长线要求最高。长线的标的物是千里挑一，对利润的要求是数以十 倍计，在这样的机会面前它不会惧怕任何亏损，不会设置除基本面外的任何止损指标，在十倍速股票的面前，哪怕 50%以上的亏损都是微不足道的，对它来说，买进不卖是最好的策略，自信、尊重客观价值、不理会乃至勇于对抗市场是必备的投资品质，日常 20%~30%的波动在这样的前景面前是不应去考虑，不要放弃在大牛股上的部位，不在大牛股上做空是永远需牢记的训条。
最后，仅以时间作为策略区分标准的，一定会容易走入误区，决定策略只应该是股票本身的不同和投资者自身的素质的匹配。
