只要赤水河没有干涸污染，只要消费者的心智依旧被占领着，只要出厂价、一批价和终端价的价差没有大幅缩小，茅台的财报就不用去研究了。茅台长远的风险绝不是什么PE/PB、高估、不及预期等等言论，而是管理层的风险。考验管理层的时候到了，怎么权衡好这瓶酒与“政治使命”的任务就看管理层的智慧了。希望茅台是一瓶真正市场化的产物，而不是侧重于“政治使命”，顾忌很多的僵化国有资产，变成“酿酒车间”。$贵州茅台(SH600519)$