中经财富2021-01-30 16:30:05
“本以为2020年最难的日子算过去了，进入2021年，人民币汇率保持升值，外贸企业依然是困难重重。”近日，上海一位从事机电类产品出口企业的员工告诉《中国经营报》记者。
中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2021年1月28日，银行间外汇市场人民币汇率中间价为6.4845元，较前一交易日下调180个基点。从2020年6月到现在，半年多的时间里，人民币在双向波动中升值将近10%左右。考虑到当前国内外客观环境和经济形势，多位人士预测，人民币后期仍有升值空间。
人民币汇率升值压力给外贸企业带来的影响引起关注，尤其是规模较小、管理外汇风险能力较弱的小企业。受访人士指出，外贸企业应考虑多使用人民币作为结算货币，努力规避汇率风险；同时，银行和企业都应树立风险中性的意识，加强通过各种汇率避险保值工具平抑汇率波动的影响，降低单边预判和汇率敞口的风险。
“订单很多，基本不赚钱”
“现在订单很多，就是不怎么赚钱。我身边很多出口企业目前就是撑着，撑到订单亏损了就只能不接单、裁员。”宁波一位出口日用品的外贸企业老板无奈道，“人民币汇率升值主要有两方面影响，一是老客户价格都是一两年调整一次，人民币升值导致大客户的利润都没了；二是新客户或者老客户新产品报价目前不敢报，担心人民币继续升值，所以我们只能报很保守的价格，没有竞争力。那些通过外贸公司开展出口业务的企业受到冲击还好，企业和外贸公司共同承担压力；而直接做出口业务的企业基本就是养工人。”
记者采访了解到，CIF（即成本加保险费加运费）比FOB（离岸价）亏损更大。“由于CIF比FOB包含了运费，货运柜子涨价很厉害，CIF亏得更多。”宁波某外贸企业老板表示。
“做CIF的血亏，就算做FOB的很多买家也因此选择延迟发货，把货物资金压在供应商仓库里不走货，或者就算走货，船运公司把买家的利润都给吃了，买家对于后面下单也处于观望态度，暂时不下单或者减少订单规模。”前述受访上海某机电类产品出口企业员工补充道。
该员工告诉记者，除了人民币升值带来的冲击，外贸企业还遭遇原材料涨价和货运问题的两重暴击。“从2020年4季度开始的一波原材料全面涨价，少的涨30%，多的涨50%都不止，导致很多产成品成本上涨10%。而从2020年下半年持续到现在的全球货运问题，很多航线爆仓缺柜，订不到舱，甩柜、跳港、延期、乱收费、海运费暴涨，少的涨两三倍，像去美国、欧洲这些疫情严重的地方，收费更高。”
在上述员工看来，人民币汇率升值压力还间接作用到进口企业。他向记者分析，尽管人民币相对美元涨价，对于中国的进口商是有好处，但是需注意的是，从疫情国家进口到中国来的产品的检疫程序和力度大大增加，无形中增加了进口环节和时间、经济成本。
在人民币升值压力下，一些大型外贸企业的生存空间也被触及。从上市公司已公布的2020年业绩预告来看，多家公司提及受到汇兑损失，从而影响了净利润。
中国首席经济学家论坛理事长、植信投资首席经济学家连平分析，从微观层面来看，人民币升值有可能侵蚀外贸企业利润，人民币升值的反面是美元贬值，而跨境贸易中有超过七成使用的是美元结算，这就会出现外贸企业收到美元不少，但换成人民币就打了折扣的情况。
而从宏观层面来看，连平指出，人民币升值有利于进口，不利于出口，又因为我国整体上是贸易顺差国，所以升值对我国的国际贸易不利。而这种升值带来的不利影响存在一个时滞效应，即升值后本国产品变得贵了，“变贵”会抑制出口，但因为重新签订合同需要一定时间，所以抑制效应会延后，按照以往的经验，这个时滞大概会在两个季度左右，按照此理论，人民币升值的时滞效应可能会在2021年开始发生作用。
企业加强汇率风险管理
自2020年6月以来，人民币汇率一路上涨。2021年1月5日，银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.4760元，正式进入6.4时代。2021年1月28日，银行间外汇市场人民币汇率中间价为6.4845元。
瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）发表机构观点认为，人民币在未来6至12个月朝6.2水平迈进，即潜在的升值幅度约4%。
中国银行研究院研究员王有鑫也表示，预计2021年年内人民币将继续延续强势表现，无论是从境内外疫情防控还是经济复苏进度，抑或是货币政策走势和跨境资本流动形势看，支撑人民币汇率强势的因素将继续发挥作用，短期形势不会发生大的逆转。
记者注意到，为保持外汇市场运行稳定，政策面也出台多条举措。如，1月7日，中国人民银行、国家外汇管理局决定将企业的跨境融资宏观审慎调节参数由1.25下调至1。
大华银行环球经济与市场研究部执行董事全德健指出，央行也不断引导企业树立“财务中性”理念，通过外汇衍生品管理外汇风险，也引导金融机构坚持风险中性理念，为基于实需原则的进出口企业提供汇率风险管理服务。除此之外，外贸企业也可以通过使用跨境人民币控制汇率风险。
某外资行人士告诉记者：“在国际贸易中，汇率波动是中小企业最为关注的风险之一。如果企业没有一个很好的风险中性的汇率对冲机制，比如说人民币升值7%、8%，企业如果之前签单是以美元来计的，收了美元，现在来换，可能就会亏损了百分之八九。”
在人民币持续升值的态势之下，外贸企业通过锁汇、外汇套期保值等金融工具来规避风险。
2021年1月22日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英在国务院新闻办公室举行新闻发布会上表示，2020年企业的套保意识已经有所上升，套保比率是17.1%，比2019年上升了2.7个百分点，有部分企业对汇率风险高度重视，采取了很多积极有效的措施，比如在商业合同中增加汇率波动、重新定价的条款，采用多种货币结算，分散汇率波动风险；部分外资企业对于超过100万美元的汇率风险敞口都有非常明确的管理策略。
“对于企业来说，建议按需锁汇，以全年市场中位数确定汇率成本，建立中性的防守型策略。”交通银行国际业务部相关人士指出，因目前人民币升值速度很快，企业犹豫和观望情绪较浓，套保避险需求可能变化不大，主要有三个原因，一是因为经过那么多年的市场洗礼，大多数企业已经养成了比较固定的操作习惯。这一点在2019年和2020年贬值的时候就体现得非常明确，尽管人民币大幅贬值，但是结售汇差额却波动不大，与2016年贬值的时候形成鲜明对比；二是市场对长期走势而言，未来人民币升值的预期已经形成，在确定性相对较强的情况下，避险需求也很难出现猛增猛降的情况；三是央行取消远期风险准备金，进一步增加了风险规避工具运用的稳定性。
不过，前述宁波外贸企业老板表示，规避汇率波动的手段主要靠锁定汇率，锁汇需要保证金，也是对赌协议，超大客户才会用，或者采用人民币结算。
浦发银行相关业务人士告诉记者，银行和企业都应树立风险中性的意识，加强通过各种汇率避险保值工具平抑汇率波动的影响，避免单边预判和汇率敞口的风险；同时，商业银行要进一步加强“本币优先”的引导宣传，围绕人民币在跨境使用中的天然避险优势，提供更加智能化、便利化、场景多元的跨境人民币金融服务，助力实体经济发展。
“外贸企业一方面应该考虑多使用人民币作为结算货币，努力规避汇率风险，当前的国际贸易环境是中国商品供不应求，这给了外贸企业在选择结算币种上更多话语权。另一方面，外贸企业可以安排以欧元和日元等货币进行结算，适度抵消美元贬值带来的损失；外贸企业还可以采用锁汇工具，通过远期等工具将远期汇率锁定，以降低汇率风险。”连平建议。
在这一过程中，银行除了为企业提供融资服务，如何扮演好成本控制、汇率锁定的角色亦十分重要，这对银行报价能力、系统效率以及预测准确度提出了更高要求。前述外资行人士告诉记者，该行的外汇专家团队随时按照企业需求，即时提供适合的外汇解决方案；提供具有竞争力的报价，可供选择的货币组合多达55种帮助企业管理外汇风险。
“从银行的角度来看，需继续完善对企业汇率避险需求的服务和供给。不少企业反映，基层银行不能很好地指导当地企业进行避险保值操作。部分基层银行反映，因为外汇衍生产品专业性非常强，人员培养周期比较长，盈利比较低，所以部分银行不太愿意过多投入资源。另一方面，有些银行分支机构花了几年时间在分行层面培养了6～7个人的团队，去为当地几百家企业提供贴身服务。银行不仅在总行层面要做好产品设计、风险控制，也要考虑在基层为企业量身定做有效的汇率风险管理策略，打通汇率风险管理服务供给的‘最后一公里’。” 王春英提到。