比东京还热的TOPIX、日经225指数基金---你申购了吗？

日本股市疯狂岁月的回忆

日本股市在1989年以前可谓是顺风顺水。日经平均指数一路从2 000多点涨到了1989年12月29日的历史最高点38 915.87点，指数上涨了20倍，几乎是一路牛市上涨，是当时全世界表现最好的股票市场。股票市场总市值达到了611万亿日元，是GDP的1.48倍且市盈率高达70.6倍（2007年A股的市盈率才55倍，当年日本股市简直狂得不得了啊）。

但从1989年之后，日本股市开始一蹶不振，一直跌到2008年的底部8 000点左右。随后日本股市上涨到今天的17 000点左右。日元汇率较为稳定，是全球三大避险货币（三大避险货币：美元，瑞士法郎，日元）之一。通过购买相关的QDII基金可以很容易的实现该点。如下图所示自2008年以来一直是慢牛。

反过头来看看我们的指数走势，两个尖尖的东西特别突出，什么时候才能有慢牛呢？

日本交易所集团是一家拥有现货市场和衍生品市场的总交易所，日本交易所集团上市公司市值位列全球第3名，仅次于纽约证券交易所和纳斯达克证券交易所集团这两大洲际交易所，旗下包含两家交易所，分别是东京证券交易所和大阪证券交易所。东京证券交易所作为现货市场主体，承担股票、债券和指数型基金的市场运营职能，而大阪交易所是专营的衍生品交易所，负责期货和期权的市场运营。

日本市场的前三大宽基指数分别是TOPIX、日经225、JPX-日经400，其三款指数虽然对应的ETF仅有20只，但其规模占据国内权益类ETF总规模的98%，其中TOPIX占据了近一半规模，日经225指数也占据40%以上。

TOPIX指数全称东证股价指数，是以日本主板所有股票的总市值加权型股价指数。TOPIX的加权方式由总市值加权修改为自由流通调整市值加权。该指数类似于A股市场的中证全指。截至2019年4月，其成分股共2126只，总市值约为630万亿日元，东京证券指数长期收益表现稳定，近2年、近3年、近5年和近10年的指数收益率分别为6.5%、15.42%、38.29%和94.92%。东证股价指数占比最高的前三大行业为工业、非日常生活消费品和金融，权重分别为22.56%、18.05%和11.71%。前十大成分股权重仅占16%，单一成分股大幅波动对指数的影响小。

日经225指数（日经平均股价指数）是日本资本市场最具代表性的股价指数，该指数从东京证券交易所市场一部上市的股票中选出225家成交量活跃、市场流动性高的标的。该指数最于1950年由《日本经济新闻》社编制，基期为1949年5月16日。作为日本最重要、最具代表性的指数之一，日经225指数的编制方法与世界上最古老的道琼斯工业平均指数相似。当前日经225指数成分股的市值覆盖了东证市场一部约2/3。日经225指数可以类比于A股的沪深300和美股的标普500，代表日本大蓝筹。

JPX-日经400指数是由日本交易所集团、东证交易所和日经共同编制，由400股票组成，样本空间包括了东证一部、二部（中小板）MOTHERS（创业板）、JASDAQ（OTC市场，类似新三板），主要考虑了流动性、ROE、营业利润和市值；指数加权方式为自由流通市值加权，对调整日自由流通市值超过指数1.5%的样本，按照当年六月指数1.5%的市值进行调整计算。JPX-日经400指数可以类比于A股的中证500指数，代表中小型成长企业。

随着中日互通，目前国内投资者也可以便利的投资日本股市了。日前华夏基金上报了名为华夏野村日经225交易型开放式证券指数基金（QDII），易方达、华安、南方基金分别上报了易方达日兴资管日经225交易型开放式证券指数基金、华安日经225交易型开放式证券指数基金、南方顶峰东证股价交易型开放式证券指数基金，四款产品分别跟踪的是日经225指数、东证指数。

南方东证指数ETF是国内市场唯一跟踪东京证券指数（TOPIX）的基金产品，目标ETF是One ETF TOPIX。One ETF TOPIX在日本东京证券交易所上市交易，由日本顶峰资产管理有限公司（Asset Management One）担任管理人。该基金把不低于基金资产90%的部分投资于One ETF TOPIX，以实现对标的指数的跟踪。注意该基金并不是直接投资于东证指数成分股，而是借道ETF基金追踪该指数。同时南方东证指数ETF管理费率和托管费率合计仅0.25%/年，具有较高的费率优势。

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