继续说一下顶点的行业和自身业绩的特点。
首先，之前说了，金融科技行业先看行业发展趋势，行业整体容量是随着M2的增长在增加。阶段性的降费或者其他的因素导致的业绩停滞，只会影响企业的业绩增长节奏。这就像一个长线牛股，即便长期趋势再好，它中途也会有中短期调整。所以，我们要清晰的认识到，现阶段股价对应的是什么逻辑，以及属于什么性质。这是属于长期逻辑，也是投资此细分行业的核心基础。
其次，就是行业竞争格局，目前看恒生的地位，存量的同行是无法挑战它的地位的，但它业务的市占率太高，部分业务甚至是达到了80%以上。那么，对于恒生而言，它就只能获得行业的整体增速，很难获取超过行业的增速，核心原因就在于此。而对于行业内相对优秀的小个头而言，显然预期会更好一些，因为它占据的市场份额很低，存量业绩基数也更小。
再次，因为行业内的集中度比较高，除了目前少数的几个同行和对手。其他的，要么是技术实力不足，要么体量很小。这就保证了行业竞争的有序，我们从几家毛利率的稳定性就可以大致看到这一点。再加上这个行业一旦进入客户服务体系后，就不会轻易更换。那么，是属于可以在存量业绩的基础上，展望增量的类型。
我们综合上面的几点，基本可以得出一个结论就是。行业内的小个头优质公司，存量业绩很稳定(从恒生历史上主营利润增长也看到这一点，核心原因就是竞争有序，存量稳定。)，不用担心大幅倒退的问题，并且增量业绩清晰，相比大个头阶段性更容易获得增长。
再加上顶点相比恒生更专注，显然市场更喜欢业务单一，管理层专注的公司。
所以，个人开始是从研究恒生开始，后面看下来，认为现阶段的顶点，从中长期看，更具看点。
$顶点软件(SH603383)$ $恒生电子(SH600570)$