次高端和中端，是观察白酒的角度之一。
这里说说舍得的一季报。
营收停滞增长，利润继续下滑，幅度虽然不大，但逐季呈加速的趋势，我个人的判断是还没有到最坏的时候。
很多人拿静态估值说事，然后得出低估的结论，我认为是值得商榷的。大家有没有想过头部如果价格继续下台阶，次高端和中高端如何应对，业绩又会什么样的表现？
2023年舍得的利润是18亿左右，但显然不是周期底部的利润。综合考虑，我认为舍得底部利润的合理估值可以达到20倍，现在问题的关键是底部利润会去哪里，是15亿，12亿，还是10亿？
其实从现在静态的估值看，即便悲观预计，利润真的跌到10亿，20倍估值也值200亿。也就是说实际上舍得大的风险已经差不多释放完了，到现在这里，确实不应该继续悲观。
我个人判断2024-2025年行业会见底，股价大概率会在今年见到重要的底部，利润低点一天不出来，股价就不会反转，只有继续等。
$舍得酒业(SH600702)$