核心逻辑是，加速构建现代中央银行制度，向国际主要央行接轨，主要有以下几个方面体现：
1、进一步从数量型调控向价格型调控过渡，淡化数量目标，放下“规模情结”，关注价格目标。今年以来，盘活存量、平滑信贷节奏、打掉手工补息、甚至即将更改M1统计口径等做法，都有这方面的体现；
2、强化7天期逆回购利率的重要性，淡化MLF等利率的政策指引。将短期操作利率作为主要政策利率也是国际央行的主流做法，而我国目前MLF(中期政策利率)的政策指引重要性，要显著大于7天期逆回购利率(短期政策利率)；
3、“适度收窄利率走廊的宽度”，我国利率走廊宽度目前是245BP（SLF利率-超额准备金利率），远远大于国际主要央行25-50BP的利率走廊宽度。因此后续或将通过更多下调SLF或强化7天逆回购利率作为隐形下限等方式收窄走廊宽度；
4、央行在二级市场增加国债买卖，也是最重要的一点。潘首次承认其是货币投放方式，但不承认QE，严格讲也确实不算QE，但后面很难不走到真正QE地步（之前推文有讨论过）。
中国货币投放基础货币的方式主要经理了两个阶段，一是2015年”汇改“前，通过外汇占款投放基础货币；二是”汇改“后的各种”粉“和花样百出的结构性货币政策工具；
现在正准备逐步过渡到第三阶段，即通过以国债为主的公开市场操进行基础货币投放，这也是国际主要央行的主流做法。再往前一步，就是直接一级市场购买国债、设立资产购买计划等方式了，则走向真正的QE；
5、健全结构性货币政策工具体系，作为上述补充，这个国际主要央行也有；
6、提升货币政策透明度。没啥好说的，希望说到做到吧。
最后，潘功胜还在讲话中警告了长债风险，并提出“保持正常向上倾斜的收益率曲线”，这是自今年3月央行开始警告以来，首次由行长直接对市场喊话。
（附图：央行警告长债风险的汇总）
