核心要点：
宏观层面，科特估是实现产业链供应链高水平安全和高质量发展的重要着力点，也是发展新质生产力的主要支撑，对经济拉动作用显著。
股市层面，复盘海外苹果、特斯拉、英伟达三轮科技及映射行情，2021年后国内与全球科技走势分化，亟待科特估助力新质生产力转型升级。
投资层面，科特估是中特估的延伸和重点组成，基于新质生产力产业链的安全性和竞争力，建议重点关注优势产业（新能源汽车、锂电池、光伏、金属新材料、工业母
机、无人机、船舶等），自主可控（半导体、AI、军工、航空航天、生物医药等），未来产业（机器人、量子计算机、新型显示、脑机接口、6G网络等）三大方向。
宏观层面：科特估的基础
1）宏观定位：实现产业链供应链高水平安全必须发展新质生产力，实现高质量发展核心在于发展新质生产力提升全要素生产率；
2）资金支持：复盘国内外经验，以专项资金支持为代表的产业帮扶政策有助于产业崛起，抢夺全球市场份额；
3）实际贡献：新质生产力提升全要素生产率，经济拉动作用明显；
股市层面：科特估的弹性
对比苹果，特斯拉，英伟达三轮科技行情，国内市场的载体决定了科技行情的映射空间。
苹果链映射时国内科技龙头发展受阻，使得行情映射转向代工；特斯拉链先陪跑后新能源汽车技术领先，获得独立行情；而英伟达链则是由于科技封锁，映射空间有限。
国内科技在2021年后与全球科技出现明显分化，当前主要份额依然集中在新能源产业链，AI产业链亟待追赶超越。
细分行业：科特估的机会
1）优势产业：新能源汽车、锂电池、光伏、金属新材料、工业母机、无人机、船舶等；
2）自主可控：半导体（高端芯片、光刻机、EDA、新材料）、AI，军工、航空航天、生物医药等等；
3）未来产业：机器人、量子计算机、新型显示、脑机接口、6G网络等；
风险提示：
（1）全球贸易摩擦升级；（2）全球经济景气度下行；（3）地缘政治局势紧张
◆从国内实践来看，中国自2014年起相继推出了三期集成电路产业大基金，合计投入6868.5亿元资金，主投领域为：
➢ 一期聚焦制造领域，包括集成电路芯片设计、制造、封装、测试等，主攻下游各产业链龙头；
➢ 二期聚焦半导体设备材料等上游领域，重点涵盖晶圆制造、集成电路设计工具、芯片设计、封装测试、装备、零部件、材料以及应用等多个领域；
➢ 三期将重点投向集成电路全产业链，聚焦在“大型半导体制造厂以及卡脖子”的设备、材料、零部件等环节，其中HBM等高附加值DRAM芯片是重点投资对象；
◆在国内外半导体资金扶持政策下，日本、美国、韩国、中国相继抢夺半导体市场。截至2022年，中国半导体市场份额已接近47%。但需要注意在欧美国家对华科技
战略的“小院高墙”政策下，中国半导体产业链供应链存在较大风险，主要在高端芯片，极紫外（EUV）光刻机、高端蚀刻机等关键设备，高纯度硅材料等先进材料，
◆故而大基金三期聚焦半导体产业链中卡脖子的设备、材料、零部件环节，以提升产业链的安全性；
细分行业：科特估的机会
科特估机会：优势产业、自主可控产业、未来产业三大方向
优势产业：新能源汽车、锂电池、光伏、金属新材料、工业母机、无人机、船舶等
自主可控：半导体（高端芯片、光刻机、EDA、新材料）、AI、军工、医药等
未来产业：机器人、量子计算机、新型显示、脑机接口、6G网络等
基于新质生产力行业产业链的安全性和竞争力，寻找科特估三大机会
◆结合2024年两会政府报告与各地两会关于发展新质生产力（科特估）的重点提及细分方向，总结出如下图所示的五大重点发展领域，具体为：
➢ 1）战略性新兴产业：重点包括新材料、低空经济、新能源、创新药、高端装
备制造、海洋经济、智能网联新能源汽车、氢能、新一代信息技术、生物制
造、卫星网络等；
➢ 2）未来产业：人型机器人、量子科技、生命科学、元宇宙、新型显示、未来
网络等；
➢ 3）数字经济产业：人工智能、算力、智能家具家电、数据安全等；
➢ 4）重点产业链供应链：集成电路、光伏、半导体、工业母机等；
➢ 5）高端化、智能化、绿色化传统产业：石油化工、纺织服饰、新型储能等；
◆鉴于保证产业体系自主可控、安全可靠是发展新质生产力（科特估）的重
要着力点，进一步对这些重点发展领域产业链的安全性、稳定性和竞争力
进行拆解，大致可以将其划分为三大方向：
➢ 1）优势产业：产业链安全性较高（实现完全自主可控）+具备全球竞争力
的产业，具备出口出海优势。
➢ 2）自主可控产业：产业链不稳不优不强（欧美技术出口管制）+已有现成
的技术路径亟待打通核心关键技术堵点（尚未完全自主可控）的产业，在
大基金三期等国家资金支持和带动下有望加速突围。
➢ 3）未来产业：没有现成的技术路径的前沿科技，需要更多的激励或保障政
策引导企业自主研发创新，还有较长的路要走。
优势产业：根据其产业链安全性较高（实现完全自主可控）+具备全球竞争力的特征，筛选出技术领先驱动产能提升的行业+具备出口竞争力/被欧美实施加征关税制裁
的行业。包括：通信（通信服务、通信设备）、电力设备（电池、光伏设备）、石油石化（油服工程）、有色金属（金属新材料）、汽车（新能源汽车）、机械设备、
钢铁制品、部分关键材料（关键矿物、石墨磁铁）、交通运输（船舶）、化工（塑胶制品）；
➢ 技术领先驱动产能提升是指人均产能上升但不是由投资驱动（折旧摊销成本占比下降或低增），主要为：通信（通信服务、通信设备）、电力设备（电池、光伏设备、
电网设备、电机）、石油石化（油服工程）、有色金属（金属新材料）、汽车（摩托车、商用车）、机械设备（自动化设备、专用设备、轨交设备、通用设备）、纺服
➢ 具备出口竞争力/被欧美实施加征关税制裁的行业，主要有：新能源汽车、光伏、动力电池、钢铁及贱金属制品、部分关键材料（关键矿物、石墨磁铁）、纺织服饰
（长丝、纺织品、织物、皮革羽毛）、家用电器（白色家电、小家电）、轻工制造（家具、玩具）、交通运输（铁路车辆、船舶、飞机航天器）、机械设备（工程机
械、离心机）、化工（塑胶制品）；
未来产业：当前没有现成的技术路径的前沿科技，需要更多的激励或保障政策引导企业自主研发创新，还有较长的路要走。具体包括：机器人、量子计算机、新型
显示、脑机接口、6G网络、超大规模新型智算中心、第三代互联网、高端文旅装备、先进高效航空装备、深部资源勘探开发装备、元宇宙。
未来产业：当前没有现成的技术路径的前沿科技，需要更多的激励或保障政策引导企业自主研发创新，还有较长的路要走。具体包括：机器人、量子计算机、新型
显示、脑机接口、6G网络、超大规模新型智算中心、第三代互联网、高端文旅装备、先进高效航空装备、深部资源勘探开发装备、元宇宙。
未来产业：当前没有现成的技术路径的前沿科技，需要更多的激励或保障政策引导企业自主研发创新，还有较长的路要走。具体包括：机器人、量子计算机、新型
显示、脑机接口、6G网络、超大规模新型智算中心、第三代互联网、高端文旅装备、先进高效航空装备、深部资源勘探开发装备、元宇宙。
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