$广汇汽车(SH600297)$ 看到广汇是因为冯柳和@我是RW R大的买入，然后大概扫了一下研究报告，报告拿广汇和$中升控股(00881)$ 做对比。
来自研报：复盘中升控股 10 年发展历程。2010-2015 年，由于行业竞争加剧，新车销售毛利率大 幅下滑，公司利润和股价从 2011 年的高位下滑到 2015 年的低点。2016 年开始，公司 归母净利润开始了上升趋势，股价也出现了显著的反弹，股价涨幅从 2015 年 9 月的最 低位置 2.65 港币上涨到 2020 年 8 月的高点 50 港币以上。我们认为中升在 2015 年迎 来拐点并取得卓越表现的原因是:1)2016-2017 年，汽车需求改善，公司新车销售毛 利率提升;2)后市场业务贡献稳步提升，抵消了新车销售毛利率的波动;3)售后业 务占比提升，公司盈利周期性减弱;4)现金流改善，财务费用降低，资产负债表修复。 盈利增长、周期性减弱、资产负债表修复，三重因素推动公司估值中枢从 10 倍 PE 提 升至 20 倍左右 PE。
广汇汽车有望复制中升发展道路，业绩有望迎来拐点，稳步向上。我们认为乘用车行 业在经历了三年下滑后，有望迎来复苏。公司新车销量同比增速有望转正，新车销售 毛利率有望提升，业绩弹性大。维修保养业务有望为公司带来稳定增长，利润周期性 有望减弱，稳定经营产生的现金流有望修复资产负债表。公司正在积极进行店面改造， 逐步将盈利性较差的品牌改造成盈利性较好的日系和豪华车品牌，公司有望受益于行 业消费升级，豪华车渗透率提升，盈利能力改善。对标美国二手车经销商，公司二手 车自营模式毛利率 4%，远期来看有望复制美国发展道路，通过整备出售使二手车毛利 率达到 8%。
我自己得出的结论：从广汇汽车看，未来股价上涨应该来源于汽车需求好转、新车销量增速加快、新车销售毛利率反弹 ，后汽车市场广汇业务占比太低，短期很难带动业绩，只能当成周期反转去做，现在的股价按照冯柳的弱者体系有一定机会，等待企稳。